双层SPV结构资产证券化从本质上而言已经由资产的信用融资回归到主体信用融资,因此其相比于仅是基础资产不同的其他类型资产证券化,有着巨大的区别,在信息披露方面也潜存着更为严重的披露不完整、不准确等风险,因而不能简单地将其作为基础资产不同的一般类型资产证券化予以对待,需要针对其更为复杂的运作结构和法律关系,化解和防范其所潜存的信息披露法律风险,保护投资者们的合法权益,以降低系统性金融风险的发生可能性,从而促进其长久发展。根据“提出问题,分析问题,解决问题”的思考逻辑,除了绪论和结语以外,本文主要分为四部分:第一部分,双层SPV结构资产证券化概述。本部分主要阐述资产证券化及双层SPV结构资产证券化的相关内容和发展状况,为后文分析双层SPV融资结构资产证券化存在的信息披露法律风险做好知识基础。首先,指出我国双层SPV结构资产证券化并非真正意义上的双层结构模式,而是形式上表现为单层结构的双载体资产证券化模式,其只有一个底层资产且只进行了一次证券化活动。其次,我国双层SPV结构资产证券化目前采用“信托计划+专项计划”和“专项基金+专项计划”两种结构类型,这两种结构相较于单层SPV结构增加了底层资产转化为信托计划受益权或基金份额收益权运作环节,同时也增加了一层特殊目的载体作为原始权益人,而融资人也由单层结构中原始权益人地位转变为底层资产所有人地位。最后,双层SPV结构将基础资产由实物资产转为信托受益权或基金份额收益,降低了对实物资产的要求,扩大了其适用性,有利于增加金融机构收益的多元化渠道和化解企业在资产不合规时的融资难题。第二部分,双层SPV结构信息披露特殊性、现行规定及法律风险。在这一部分中详细分析了双层SPV结构所具有的特殊性,包括义务主体的法律关系复杂、披露信息的核心内容繁多、信息披露的风险传导增长。然后通过总结和分析我国现行法律法规等规范性文件中关于资产证券化尤其是双层结构的信息披露制度的规定,结合其特性,提出了其存在的信息披露法律风险,包括信息披露义务主体涵盖不完全、信息披露的义务分配不恰当、信息披露的法律监管不充分、信息披露法律约束力低等。第三部分,双层SPV结构信息披露风险的产生原因。本部分旨在分析双层SPV融资结构信息披露产生风险的原因,为找到防范风险的对策提供方向。通过分析,发现在现行的双层SPV结构模式中,产生信息披露潜在风险的原因包括双层SPV结构的复杂性、双层结构中信息分布的不对称性、双层结构法律责任与收益的不对等性以及双层结构的金融创新与立法的非同步性。第四部分,双层SPV结构信息披露风险防范对策。本部分首先提出应当运用“穿透式”理论,通过资金链的穿透以扩大义务主体的范围,将底层资产所有人及其股东等纳入信息披露义务主体范围之内;其次,应结合强制性信息与预测性信息披露理论明确信息分布以合理配置信息披露义务,如底层资产所有人的强制性重大信息披露义务及保证责任、原始权益人承担披露信息调查确认义务和预测性信息主动披露义务、管理人负责形式审查和转披露义务等;再次,应结合投资者保护,加大民事赔偿责任,扩大刑事惩罚的适用,从而加大义务主体违法代价,提高法律威慑力以抑制义务主体的违法可能性,能够进一步降低信息披露的违法风险;最后,应加强协同自律监管以完善监管体系,明确证监会对双层SPV结构资产证券化的宏观行政监管及银监会的协同监管,同时强化行业机构等在行业立法及协助执法等方向上的监管责任,此外运用实质性审核主义确定原始权益人承担披露信息的实质性审核责任,落实自律检查,形成完善的自律监管体系,确保信息披露的充分和透明。