自1998年以来,增发新股发展迅速。因其募资量多,财务指标硬杠杠较少而备受上市公司青睐,增发公司数量以空前速度不断膨胀。尤其是2002年以来,上市公司的融资结构发生了根本性变化,增发融资一举取代传统的配股融资成为我国证券市场最重再融资方式之一。但是,许多公司董事会在决定增发时,并未充分考虑募集资金与公司财务结构、资产规模、股本扩张、发展目标、管理能力、项目周期及市场前景等方面的关系,一些公司增发完毕就业绩大滑。因此,企业增发后的业绩变化情况更是社会关注的热点问题。尽管国内外的相关研究开展了很多,但对于业绩的变化及其原因的解释并不一致。在此背景下,本文对我国上市公司增发前后的业绩情况进行了比较分析,找出了影响业绩变化的因素。本文首先从增发的理论入手,介绍了上市公司增发的基本问题。然后回顾了国内外的相关研究成果。接着,在介绍传统业绩衡量指标局限的同时引入了一个新的业绩衡量指标一经济增加值。在此基础上,本文用经济增加值和经济增加值回报率两个指标对上市公司增发前后业绩变化展开研究,最终得出我国上市公司增发后业绩出现下滑。而后,通过对上市公司增发前后公司特征和增发特征的回归分析,找出了导致上市公司业绩下滑的影响因素。最后,对以上研究成果进行了深入探讨和分析,并就如何提高上市公司增发融资的效果提出了相应的对策和建议。本文的研究结果为如何提高增发融资效果提供了有效的理论指导,这不仅有利于改善上市公司的经济效益,而且有利于我国证券市场的发展和完善。