近些年来,哔哩哔哩、知乎、网易云等新兴互联网社区纷纷出圈,不仅在网民群体中产生了强大的影响力,在资本市场上也纵横捭阖,纷纷上市,而虎扑、小红书等热门社区,也同样在谋求上市机会。在传统认知里,相对于其他的企业而言,这些社区似乎和商业化、上市等概念的距离颇为遥远,也并不适合进行商业化操作,但现在这些成功进行商业化并且实现上市的企业,正在逐渐改变人们对互联网社区的认识。那么这些企业是如何实现自己的商业化的,它们的内在价值又能否和它们在资本市场上的价值很好地匹配呢?在各种互联网社区商业化进程逐渐加速的今天,如何对这些新出现的快速成长的社区进行有效估值,成为困扰评估人员的一大难题。为此,本文选取知乎这一新近上市的内容社区为研究对象,从用户价值的角度,对企业价值进行评估。本文首先分析了知乎的特点和价值驱动因素,发现用户价值法对于评价知乎这类内容社区的价值具有很好的适用性。接下来,本文在对知乎用户数据集进行详细分析的基础上,对知乎的用户群体进行归类,为在社区中发挥了不同的用户分配对应的用户价值。然后,本文在估计了知乎的用户增长后,通过参考国外问答网站Stack Exchange的用户数据情况,预测知乎在快速发展阶段结束以后的用户结构,使用这些指标实现对内容社区价值的有效估计。通过评估,本文得到了知乎在2021年12月31日这个时点上的企业价值,并且指出影响知乎用户价值的核心因素在于其能否维持其优质的创作者群体,并且量化展示了创作者减少对企业价值的影响。相较于以前研究中将用户群体视为一个无差异的整体,本文从内容社区的特点出发,根据内容社区不同用户作用不同,在对内容社区的用户进行分类的基础上,通过分析不同类型用户价值,对评估方法作出了改进。这种评估方式考虑了不同种类的用户对于社区价值的不同影响,实现了对内容社区的更有效估值。本文的创新之处在于选择了互联网内容社区作为研究对象,而且对内容社区的用户进行了详细分析,为不同种类的用户赋予了不同的用户价值,从而能够更加准确地对企业的用户价值进行估计,进而实现对企业价值的准确估计。最后,本文将评估结果和知乎的市值进行了对比,并发现二者价值较为接近,说明此评估方法存在一定的合理性。总结本文的研究结论,本文使用用户价值法,通过分析知乎的用户结构,实现了对知乎这一互联网内容社区的估值,为以用户为基础的互联网社区的价值评估提供了一些新的思路。