分配活动是企业财务管理的主要内容。制定适合自身企业的股利政策对企业经营和发展至关重要。随着国内资本市场的发展和不断完善,上市公司开始重视对投资者的现金回报,上市企业分红规模和分红比率逐年上升。伴随而来的上市公司高派现越来越多,企业实施超出自身能力的异常高派现也愈发严重。积极正常的高派现股利政策可以为利益相关者带去真金白银,有利于树立企业良好形象,提升企业价值,但异常高派现会损害一些利益相关者的切身利益,影响企业长远发展同时给外部市场带来负面影响。本文首先利用文献研究法梳理归纳了相关理论和研究成果,在此基础上构建了本文的理论基础。综合现有文献的相关观点,本文将高派现归纳三种情况,并在此基础上进一步将高派现细分为正常高派现和异常高派现。然后统计出我国上市企业高派现有关数据并加以分析,从企业内外部两个角度总结了高派现股利政策的主要影响因素。之后结合案例分析法对江铃汽车的高派现的动因进行分析,运用事件研究法、财务指标分析法分析了高派现股利政策对江铃汽车在市场反应、企业价值和财务绩效三个方面产生的经济后果。研究发现,我国1997-2018年期间高派现上市公司的比例在3.19%-34.53%之间,总体呈上升趋势,异常高派现公司占全部上市公司的比例在0.83%-29.35%之间。可见高派现成为我国上市公司中一个日益显著的现象,异常高派现现象也愈发严重。本文案例江铃汽车近十年都是高派现股利政策,其中2009-2016年为正常高派现,2017-2018年为异常高派现,其正常高派现的动因主要为向外界传递利好信号、减少代理成本和减少因投资不足产生的闲置资金。异常高派现的动因主要为大股东在退出前的利益攫取和巨大资金缺口。江铃汽车的正常高派现产生了积极的效果,其响应国家政策的同时有效地回了报投资者,树立了企业良好的公众形象,对其未来发展也大有裨益。但异常高派现缺乏合理性,带来消极的市场反应,减少了其公司价值,在一定程度上影响企业的财务状况和持续经营,损害了企业健康长远的发展。最后,本文结合案例公司存在的问题从企业角度出发和监管部门角度两方面提出相关建议。以期促使江铃汽车思考并改进股利分配的问题;对于其他的企业也同样具有参考意义。同时也期望为我国相关监管部门提供参考依据,促进我国资本市场的健康发展。