随着我国股市对外开放性程度不断提高,在A、H股市场同时上市的内地公司越来越多,截至2016年底,在两市同时上市的公司有92家,涉及10多个行业,同时,举牌收购行为在近年的股市越来越常见,2016年,A股市场共有69个公司被举牌。然而,由于市场分割的存在,两地市场同一公司对举牌事件的反应并不一致。研究两地市场反应差异及其产生原因对提高我国资本市场国际化程度以及保障投资者利益和完善内地股市监管法规具有重大意义。本文以在A、H两市都上市且近年来被举牌的公司为研究对象,利用2010年至2016年被举牌公司的股价数据和对应的每天上证A股指数以及香港恒生指数,运用事件研究法对举牌公告效应在沪港两市产生的差异进行研究,通过对窗口期中事件样本超额收益率进行计算来比较两市的差异,结果表明,A股市场对同一举牌事件的公告效应要强于H股市场,具体表现是:举牌公告发布后,在本文选择的观察期内,A股样本公司股价取得的累计超额收益率大于H股市场上同一家公司的,且A股市场对事件的反应明显滞后于H股市场。A股市场在事件发生后的波动性明显大于香港市场,可以看出在两市之间存在联动性的前提下沪市比港市对信息更为敏感,针对这一实证结果,本文经过深入分析,指出产生这种现象可能的原因,包括两市投资者构成的不同,对股市需求的差异等,并在此基础上提出内地需要在交易制度、投资者教育,以及拓展投资渠道等方面进行完善和改进的具体建议。