在资本账户逐渐开放和汇率形成机制革新的背景下,我国当前人民币汇率大幅度贬值与短期资本流出呈现出互相促进的恶性循环,且促进程度不断加深。短期国际资本流动呈现规模增大、波动性更强的特点,给人民币汇率和我国经济都带来了巨大的冲击。本文研究的主要问题是短期国际资本流动与人民币汇率变动之间的作用机制,旨在通过分析影响短期国际资本流动的因素及影响程度的基础上,来分析我国人民币汇率变动的稳定性及其敏感程度,进而探求我国人民币汇率形成机制中存在的问题与引导人民币汇率稳定的政策问题,同时对资本的有效利用和流量调节提供决策参考。这是在短期国际资本流动方面充分把握人民币持续贬值原因的关键,因此研究短期国际资本流动对人民币汇率影响具有非常积极的意义。本文选取的样本区间为2005年7月至2017年6月,选取该区间内的月度数据来对中国短期国际资本流动对人民币汇率变动之间的传导机制进行实证分析。研究的主要内容、研究方法及其结论:首先,对短期国际资本流动界定、测算方法选择、汇率理论等进行阐述,着重从理论角度分析了短期国际资本流动如何通过国际收支、通货膨胀、利率差异等途径对汇率变动的影响。其次,分析了目前中国短期国际资本流动以及人民币汇率的现状进行阐述,主要从短期国际资本流动的规模、现阶段的特征以及趋势,人民币汇率的波动情况以及阶段性特征等方面进行分析,并且着重阐述了短期国际资本流动与人民币汇率变动的联动性。最后,在实证分析部分采用VAR模型对短期国际资本流动对人民币汇率的影响来进行分析,同时采用格兰杰因果关系检验、脉冲响应函数、方差分解的方法来对短期国际资本流动与人民币汇率变动之间的影响方向、途径以及传导机制进行相应的分析。得到如下研究结论:1、短期国际资本流动能够直接或者间接的对人民币汇率变动产生影响。通过对格兰杰因果检验结果分析可以发现,人民币汇率和短期国际资本流通之间互为格兰杰原因,即他们之间能够互相的对彼此进行影响。2、短期国际资本流动是中美利差的格兰杰原因,但不是人民币汇率预期的格兰杰因果成因,中美利差和人民币汇率预期是人民币汇率的格兰杰原因,短期国际资本流动通过中美利差间接影响人民币汇率变动。3、短期国际资本流动与人民币汇率呈现正相关关系,短期国际资本流动变动时,将给人民币汇率带来正向冲击;同时人民币汇率的变动也会同向的影响短期国际资本流动,且其影响程度较大。4、中美利差对人民币汇率能够产生一个正向的影响,当中美利差扩大时在短期内会促使国际资本流入国内市场,从而增加短期国际资本净流入。人民币汇率预期也会对人民币汇率变动产生一个正向的影响,即当市场上预期人民币会升值时,将会吸引国外资本流入,从而推动人民币升值,对人民币升值的预期将实现。5、短期国际资本流动能够对人民币汇率波动会产生影响,从短期国际资本流动对人民币汇率波动贡献率来看,随着时间的延长短期国际资本流动对人民币汇率波动的解释程度逐渐增加,但从总体来看其对人民币汇率波动的解释程度相对较弱,而人民币汇率预期对人民币汇率波动的解释程度相对较强,但是随着时间的推进其对人民币汇率波动贡献率会逐渐下降。在文章理论及实证分析的基础上,提出了相应的建议:首先要通过利率市场的改制完善经济体系,之后可以着手完善人民币汇率制度,合理开放资本账户,并完善各项金融调节政策,建立更加合理的金融体系。