房地产上市公司融资结构对企业经营绩效影响的研究

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近年来,随着经济的快速发展,我国房地产企业在经济中扮演的角色也越来越重要,已逐渐成为国民经济的支柱产业。相对于其它行业,房地产行业具有资金密集型特点,并且由于过度依赖于银行贷款,融资结构十分不合理。在激烈的市场竞争下,房地产公司不合理的融资结构严重制约了其发展。本文基于企业生命周期的视角,探讨房地产上市公司各阶段的融资结构对企业经营绩效的影响,具有十分重要的理论意义和实践意义。本文通过采用规范研究方法中的文献研究法梳理企业的融资结构对其经营绩效的影响,并进行了述评;采用实证分析法,从企业生命周期的角度探究房地产上市公司的融资结构对企业经营绩效的影响。本文共分为六章,第一章是绪论,首先阐述了选题的研究背景和意义;其次,对该论文涉及的相关概念进行界定;然后介绍了本文研究思路、方法及内容;最后提出本文的创新点。第二章是国内外文献综述,通过对企业生命期相关理论、基于企业生命周期的融资结构以及融资结构与经营绩效的关系的文献进行梳理和分析,提出自己的见解。第三章是对我国房地产上市公司的融资结构的理论分析。主要包括融资结构对经营绩效的影响效应、我国房地产上市公司融资结构的特点以及房地产上市公司在不同生命阶段的融资特征,为下文的实证分析提供了理论支持。第四章是研究设计和企业生命阶段的划分。在本章中,提出研究假设和变量选取、建立模型并对样本企业划分了生命阶段。第五章是对不同生命阶段的房地产上市公司的融资结构和经营绩效的关系进行实证检验,首先用因子分析法分别计算了各生命阶段的企业经营绩效,然后对各生命阶段的融资结构对经营绩效的影响进行实证分析,最后得出回归结果。第六章是结论与建议,首先阐述了本文的研究结论,然后根据实证结果,为房地产上市公司提出各生命阶段的融资建议,最后指出本文研究的不足。通过本文研究,得出结论。首先,处于初创阶段的房地产上市公司,其债权融资比率、股权融资比率与企业经营绩效呈负相关关系;内源融资比率与企业经营绩效呈正相关关系。其次,处于成长阶段的房地产上市公司,其股权融资比率、内源融资比率和企业经营绩效呈正相关关系;债权融资比率与企业经营绩效呈负相关关系。再次,处于成熟阶段的房地产上市公司,债权融资比率、内源融资比率与企业经营绩效呈正相关关系,股权融资比率与企业经营绩效呈负相关关系。最后,处于衰退阶段的房地产上市公司,其债权融资比率、股权融资比率与企业经营绩效呈负相关关系;内源融资比率与企业经营绩效呈正相关关系。
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