该文根据股票期权理论，在综合比较国内外关于股票期权制研究成果的基础上，采用基础理论研究与应用研究相结合、定性分析与定量分析的方法对转型时期中国企业实施股票期权制的激励效率问题进行系统研究。 该文研究股票期权制的激励效率是从企业微观方面来度量的，认为股票期权制的激励效率的目标是股东利益最大化，它的判别标准是实施该制度前后所产生的收益比率。股票期权制的激励效率来源于它对企业的目标(股东利益最大化)的影响，这种影响有五个方面，它们分别是激励效应、留人效应、风险偏好增强效应、筛选效应和成本效应，这五方面效应综合作用的结果共同决定了股票期权制的激励效率。股票期权制对经理人员个人的成本和收益也会产生直接影响，经理人员对股票期权制的态度取决于他们对个人净收益的判断。 影响股票期权制激励效率的外部因素可分为两大类，它们是企业内部的企业制度和企业外部环境。企业制度其影响因素包括产权结构、治理机制和政企关系；外部环境因素主要包括法律环境和市场环境，它综合作用于股票期权制、企业制度和经理人员行为。这两类因素相互影响，共同作用于股票期权制，产生制度的综合效应，最终影响到股票期权制的激励效率。 在以上分析的基础上，该文从企业和政府的角度提出改进股票期权制激励效率的政策建议。