证券交易所自成立以来已有20多年的历史。伴随经济的快速成长,我国的股市也得到了极速的增长,然而我国股票市场在极速成长过程中仍然存在很多的不足之处。2010年3月末融资融券交易开始进入实际操作阶段。融资融券制度的推行为中国股市的健康成长做出了积极的贡献。波动性是检验市场是否有效的重要标志,融资融券业务自开展以来得到了长足的发展,现已是中国股票市场上不可分割的一部分。因此检验融资融券交易的展开对中国股市的波动性的影响很有必要,本文从理论与实证部分着手研究融资融券交易的展开对我国股市波动性的影响。本文第一章为绪论。首先简要介绍本文的选题背景及其意义,然后对国内与国外详述融资融券对股市波动性影响的文献展开了梳理。全方位阐述了国内与国外学者的研究结论,同时阐明了本篇论文的研究重点。并给出全文的技术路线和研究方法以及可能的创新与不足第二章是融资融券的基本理论。本章详述了融资融券业务的功能和特点以及与一般证券交易的差别。同时也介绍一些理论如市场的有效性以及Miller的股价高估。第三章是融资融券的近况描述。本节介绍了融资融券成长的过程、融资融券交易的模式、我国融资融券业务的发展近况以及融资融券潜在的问题。为融资融券的健康成长给予借鉴。第四章是讲的是融资融券影响股票市场波动性的要素和作用机理分析。本章分别介绍了融资融券影响股票市场波动性的几个要素即投资者结构、保证金比例和标的证券范围,融资融券交易对股市波动性的作用机制。第五部分是文章的实证部分。本节以我国2005年4月8日-2015年12月31日沪深300指数和2010年3月31日-2015年12月31日融资融券数据为样本,以沪深300指数的日标准差表示股市的波动性并作为因变量,以沪深两市融资余额和沪深两市融券余额为自变量。首先开展描述性统计,然后利用EVIEWS6.0运用VAR模型、格兰杰检验、脉冲响应函数、方差分解进行实证研究。来说明融资融券交易对股市的波动性到底会产生正向作用、负向作用还是没作用。第六部分是研究结论与政策建议。根据分析成果,再考虑当下的经济情况提出了相关政策建议。促使融资融券业务的成长和中国资本市场的一步步的改善。通过理论和实证的研究本文得出融资融券业务的推出能够起到抑制股市波动性的作用,但影响程度较小。