按照传统金融学所坚持的理性人理论,资本市场上资产价格应该是取决于产品本身的内在价值的,但是行为金融学则认为,除内在价值外,投资者的行为对市场产生的影响也是不容忽视的。研究行为金融学的学者们提出,投资者与市场相关的心理活动以及做出的决策等,都会对资本市场上资产的定价和未来变化的趋势产生重大的影响。近年来,随着越多越多的学者投身于行为金融学领域的研究工作中去,更多的主体已经开始意识到投资者情绪与股票收益之间存在的关联关系不可忽视。因此息息相关而又方向不同的大量研究开始出现,有的学者们试图利用大数据的优势,通过挖掘互联网信息所蕴含的数据来研究投资者的情绪,或者通过市场数据来直接构建投资者情绪指标,并分析情绪与股市之间存在的关系。受到现有的众多研究成果的启发,本文总结了现有的基础,并且从各个角度入手分析了仍有待加强的薄弱之处,利用Wind和国泰君安数据库这两种不同类型的数据平台构建了考虑行业属性的投资者情绪指数,并采用了计量经济学模型对情绪指数与A股收益之间的相互作用进行了实证分析,得出了一些在理论方面和实践方面都有着一定意义的研究结论。近年来的大量实证研究表明,本文构建的投资者情绪与股票市场的收益有着不可忽略的关系。本文在众多学者以及进行过的研究基础上,借助可靠的市场数据,从宏观和微观两个方面收集了有关投资者情绪的信息,并建立了投资者情绪指数。首先,通过总结以往的研究,本文解释了建立投资者情绪的两种方法,即主观法和客观法。通过选择当前的主流研究方法客观法,本文选取了优化的主观和客观情感变量,包括消费者信心指数、发行的新股数量、上市首日收益、上个月的新增投资者数量、封闭式基金的折现率以及证券交易的印花税收入等,通过PCA方法构建了投资者情绪中的宏观部分。接下来,作者添加了行业情绪指标。通过研究沪深300一级行业指数来分析考虑不同行业投资者情绪的异同,考虑了行业情绪相对于其自身变动的强弱和相对于其他行业的强弱两个方面来构造了投资者情绪的行业变量。最后,本文通过对2007年9月至2020年9月A股股票收益数据进行回归分析,挖掘了中国A股市场上,投资者情绪与股票收益之间所表现出来的相关性。