宝钢集团有限公司,为中国最大的钢铁公司,宝钢股份是其自子公司,上海证交所上市。宝钢集团于2012年8月公布了一份上限为50亿元股份回购预案,引发资本市场参与者的广泛关注。2012年的国内资本市场,股份回购如同雨后春笋,层出不穷,洋和股份、用友软件、兴森科技纷纷抛出方案加入回购行列。尚属新型事物的股份回购,让此前对此没有太多概念的广大中小投资们陷入一头雾水。因此笔者考虑,在市场缺乏相关经验的前提下,有必要从中小投资者的利益点出发,为其阐述股份回购的含义,以及分析股份回购现象之下的潜在原因,并适当提供风险注释。本文重点关注股份回购是什么、什么用以及为什么。笔者认为,此次宝钢的回购事件,并非单纯的金融行为,而是行业环境与资本市场双重作用之下的产物；同时,笔者探讨了股份回购的含义,及其在我国现行行业、法律背景下可能存在的潜在问题,并认同其存在道德风险。本文旨在为资本市场中处于信息不对称下的中小投资者提供必要的信息与提示,全文分为五个部分,第一部分为对股份回购概念的介绍,罗列出学术界现有的若干假说,同时简要探讨了股份回购在我国的法律处境以及潜在的道德风险。第二部是笔者对宝钢所处的钢铁产业的行业分析,并得出行业的整体行情不景气是导致其采取股份回购的外部动因之一。第三部分是笔者对宝钢集团运营状况分析,分为宏观与微观两个角度,并且得出其运营状况也是其采取股份回购行动的内部动因。第四部分是对宝钢此次回购行动的描述与分析,追踪了其回购进展,研究了其回购产生的效果,并进一步深入了解其回购的原因。第五部分是笔者对这次回购行为的整体解读,并总结出对市场参与者特别是中小投资者的风险提示以及经验建议。