实现企业价值最大化是企业的终极目标,企业能否达成这一终极目标,很大程度取决于投资活动是否有效。目前,我国资本市场尚不完善,信息不对称以及委托代理问题的存在使得不少企业面临着较为严重的非效率投资问题。特别是在国有企业中,所有者缺位导致其委托代理关系更加复杂,非效率投资现象更为普遍。国有企业在我国的经济领域中占有重要地位,维持国企健康稳定发展,提高它的投资效率具有重要的战略意义。高管薪酬作为连接公司股东和高管的重要桥梁,可以缓解代理问题,提高投资效率,有助于实现企业价值最大化这一终极目标。但现阶段关于高管薪酬与非效率投资的研究多数是围绕着薪酬水平、股权激励展开,涉及薪酬差距的相对较少。因此,基于上述背景,本文探讨高管薪酬差距对于非效率投资的影响。本文将2013-2017年国有制造业上市公司作为研究对象,基于锦标赛理论、行为理论以及经理人市场理论进行研究。首先,对高管内、外部薪酬差距和非效率投资之间的关系分别展开研究,并在这一基础上,对两者的交互作用与非效率投资之间的关系进行分析。同时在分析过程中,结合我国区域发展不平衡这一当下国情,引入地区经济发展水平作为调节变量,对不同地区经济发展水平下,高管薪酬差距对于非效率投资的影响进行对比分析。然后,提出相关研究假设,构建实证模型加以验证。最后,得出结论。研究结果表明,高管内部薪酬差距对非效率投资的影响存在着U型效应,高管外部薪酬差距对非效率投资有着抑制作用,而两者的交互作用与非效率投资呈负相关。而且相较于经济发达地区,在经济欠发达地区,高管薪酬差距对于非效率投资的影响更为明显。本文的创新点在于,在探究高管内、外部薪酬差距分别与非效率投资的直接关联关系的前提下,对两者的交互作用进行研究,综合考虑高管内、外部薪酬差距对于非效率投资的治理效应,并深入分析高管薪酬差距对非效率投资的影响在经济发达地区与经济欠发达地区中的差异,为相关研究提供了新的研究视角,从理论层面丰富了高管薪酬激励与非效率投资领域的研究,同时也能够为之后的国企薪酬制度改革以及避免公司非效率投资提供借鉴。