作为一种融资方式,住房抵押贷款证券化(MBS)是近二十年来最重要的国际金融创新之一,住房抵押贷款证券化将缺乏流动性,但能够产生稳定收益的房地产投资直接转化为在金融市场广泛流动的证券投资。不仅有利于盘活金融资产、改善资产质量、提高资金的利用率和银行的抗风险能力,而且提供了新的投资品种、扩大了住房信贷资金的来源、盘活了开发商积压的住宅商品。个人住房抵押贷款逐渐成为人们“圆住房梦”的主要融资方式而被广大居民所接受。到2002年底,我国商业银行发放的个人住房抵押贷款余额已超过8200亿元,而且仍在以年增长率40～50%的速度快速增长。特别是“2005-1”建行住房抵押贷款证券化的发行,使得对房地产资产证券化的研究又有了更深入的探索。资产证券化这一金融创新工具的应用,对我国经济发展有积极的意义。但是,伴随着金融创新的风险发生也有了可能。对资产证券化目前的和未来的风险研究就成为一项重要的课题,本文主要就这一过程中的提前偿付风险、利率风险、信用风险等几个主要风险问题进行分析说明的。本文主要由以下几部分构成:第一部分绪言,主要从证券化来解决我国未来的住房问题出发,提出了住房抵押贷款证券化在我国发展的必要性及意义。结合国内外的研究现状,本文提出了自己的思路框架以及自己的研究方法,主要是采取理论和实证相结合的方式,来对论文展开的。第二部分,首先介绍了住房抵押贷款证券化所依据的理论,这是证券化能否进行以及能否成功开展的前提条件;接着分别从证券化给商业银行、投资者、中介机构、借款人等几个参与者带来的风险收益入手,说明我国目前开展证券化过程中,各参与者的积极性以及其它方面条件的成熟性。第三部分,也即文章的核心部分,分别从抵押贷款证券化开展过程中的三大风险进行分析,特别是提前偿付风险作为风险的重中之重。由于借款人提前偿付行为的存在,由此而来的提前偿付风险会导致现金流量不稳定,给住房抵押贷款证券化的评价过程带来极大的困难与复杂性。所以探讨提前偿付行为,预测提前偿付率,构造提前偿付行为的预测模型是研究住房抵押贷款证券化的焦点。接着又阐述了利率风险的预测模型以及信用风险的分类以及影响的主要因素。第四部分,即文章的实证分析部分,也是文章的理论联系实际部分,主要结合建元“2005-1”的发行情况及有关数据,分别从抵押贷款证券化的三个主要风险问题进行分析,分别指出了建元证券在发行过程中的成功之处及不利的三大风险方面的问题分析。第五部分,即文章的最后一部分,主要结合前面提出的问题以及中国目前开展证券化过程中所遇到的三大风险问题,提出了自己的针对措施及建议。并对我国证券化的大面积开展进行了展望。综上所述,文章主要是对证券化过程中的三大风险进行了分析,并采用实证分析的方法,指出了证券化过程中的三大风险,以及提出了如何规避和对冲风险的策略。