随着经济的发展与教育水平的提高,女性逐渐打破行业性别壁垒,进入到更广泛的行业领域中,更有一部分女性加入高层管理团队,参与企业创新等战略决策,但现有文献中对于女性高管与创新的关系并未得到一致性结论,一部分学者从风险规避的角度,认为女性高管会降低企业的创新;而另一部分学者基于高层梯队等理论,认为女性高管特有的领导风格、人力资本等,能够促进企业的创新行为。因此,本文引入双元创新的概念,基于企业双元创新中利用式创新与探索式创新这一看似对立的创新行为与现有研究中矛盾的女性高管理论相匹配,探究高管团队中女性成员对于企业利用式创新与探索式创新的具体影响,并探究在双元创新外部融资约束严重的客观条件下,企业内部现金流对于女性高管双元创新的调节作用,具有重要的理论意义和实践意义。本文通过测度企业利用式创新与探索式创新专利的个数,对2008年至2017年中国沪深两市A股上市公司样本进行实证检验,结果发现:女性高管人数越多的公司,企业的利用式创新和探索式创新发展越好,且相比较而言,女性高管更偏重于企业的利用式创新发展;同时,在调节效应检验中,发现充足的企业内部现金流能够促进女性高管的双元创新,缓解女性高管创新外部融资约束造成其进行有偏的双元创新的行为,促进了女性高管企业双元创新的协调发展。文章通过引入双元创新的概念,为女性高管创新研究提供了新的思路;同时,文章从双元创新的定义出发,通过追溯企业专利的IPC代码区分利用式创新与探索式创新,改进了以往研究中以研发投入支出资本化金额和费用化金额衡量企业双元创新中的不足,提升了研究结果的准确性。此外,文章考虑到女性高管双元创新面临的严重外部融资约束问题,以性别差异更小的企业内部现金流作为调节变量,验证了内部资金对于女性高管双元创新的影响。最后,文章还创新性地以区域性别平等程度作为工具变量,验证了研究的稳健性,同时侧面揭示了除行业与资本市场外,社会中的性别刻板印象对于女性高管双元创新的影响,为女性高管研究及双元创新研究提供了新的维度,丰富并发展了已有的研究结论。