自2006年以来外资家电连锁威胁国内格局，国外家电品牌充斥国内市场，国内家电零售额受到严重影响，加上金融危机引发家电生产成本上升，出口下降的现实，使家电行业整合步入国际化的快道。家电业是我国开放最早、发展速度最快、市场化程度最高的行业，也是并购活动最为活跃的一个行业。改革开放三十年，家电行业的发展史也是一部并购史。在家电行业的并购浪潮中有许多值得总结的经验和教训。　　 并购是一种资本运作，企业通过产权交易拥有目标企业的产权，使这些企业丧失法人资格或获得它们控制权的经济行为。随着经济的发展，并购已成为企业发展壮大的主要手段，但企业并购并不是做简单的加法，并购背后还隐藏着各种各样的风险，稍有不慎，企业规模不但不会扩大，相反会陷入困境，甚至破产。　　 对财务风险具体内涵，笔者综合了不同学者的观点。并购财务风险是企业在并购活动中各项财务决策(并购定价决策、支付、融资决策)所引起的财务状况的恶化，或财物损失的不确定性。是并购价值预期与价值实现严重负偏离而导致的企业财务困境和财务危机。通过这个概念能够看出并购财务风险首先是一种风险，存在不确定性。然后这种不确定性客观存在于并购活动中，最后都会在企业的财务上集中体现出来。　　 在研究角度的选择上，笔者参考以往并购财务风险的不同分类，在对不同分类方法进行对比后，选择了从并购过程来研究财务风险。一项完整的并购活动包括三个基本流程：计划决策→交易执行→运营整合。这三个过程是动态连续的。并购不同阶段的财务风险主要有计划决策阶段的定价风险、交易执行阶段的融资支付风险和交易完成后的偿债风险及整合财务风险。并购不同阶段既是并购活动的实施过程，也是一个动态财务决策的过程，并购财务风险始于计划决策阶段，形成于交易阶段，最后会通过并购整合阶段反映出来。企业实施并购的过程也是一个风险识别和应对的过程。　　 目前国内许多学者就并购的实践经验从不同的角度做了相关研究。在前人研究的基础上结合家电行业并购案例，就并购过程中的财务风险进行研究。在做案例选择时笔者认为案例的选取首先应该保证并购前的价值预期与并购后的价值实现比较。其次应该改变过去重并购轻整合的观念，把并购后的财务协同效应作为判断并购成功与否的重要因素。从以上两个角度出发，笔者抛开以往案例选取的惯例，选了2006年的两个典型并购案：海信并购科隆、长虹收购欧丽安。　　 文中第四部分对所选的两个家电并购案进行了系统分析后得出以下两点启示　　 第一，开展尽职调查，合理预计并购风险，是做好并购期静态财务风险控制的关键。　　 第二，成功并购不等于并购成功，企业并购后能否及时有效的进行财务整合是并购成功的关键要素。文化整合了，技术整合了是进行有效的财务整合的保障。　　 在案例分析完后笔者分别就海信并购科龙、长虹并购欧丽安前后两年的获利能力进行了对比，从数据可以看出长虹的财务整合是成功的，长虹对欧丽案的并购实现了并购的战略目标，双方也做到了合作共赢。海信虽在在并购中通过托管和销售代理协议挽救了科龙，但由于并购后没有及时有效的进行财务整合，双方存在的同业竞争现象一直存在。对并购后期财务风险的控制，长虹并购欧丽安的经验值得学习。　　 最后笔者就并购的过程对并购财务风险的控制理论进行了理论总结。出并购财务风险识别和防范方法、重点。在并购前期要做到尽职调查合理确定和估计目标企业价值。目标企业的价值有财物价值、经营价值、交易价值和控制价值，目标企业价值评估方法也有多种，主要有成本法、市盈率法、贴现现金流法，通过与价值已知的可比公司比较来估值。对目标企业的价值评估不是教条的运用某一种方法或某个公式。而是结合多个方法综合判断的结果。对并购过程中的融资支付风险的防范，并购企业应结合各方面实际情况合理设计融资方式，以实现降低融资成本、控制财务风险的目标。对并购后期的财务整合风险防范，主要通过优化资本结构来实现。主要是将被并购企业的资产负债与本企业的资产负债结合起来考虑，力求使并购后的企业保持合理的资产负债比率，促进资本结构的合理化。　　 本文创新之处在于结合我国家电行业对企业并购过程中的财务风险进行研究，做到了宏观研究与微观应用研究的具体结合。此外在案例的选取上笔者抛开了以往以新为主的案例选取惯例，选择了家电企业国内并购的典型案例和海外并购的典型案例。在对案例进行财务风险分析后，还将两者进行对比分析。这一点做到案例选取角度和对比分析角度的创新。　　 虽然笔者在论文的创作过程中查阅大量的资料，但由于笔者知识水平所限对，对资料的甄别和总结多用定性的描述方法，如果能更多的利用数据分析问题，那论据会更充分些，文章也会更完善。