我国市场经济体制改革不断深化,市场经济竞争也越来越激烈。竞争激烈的市场经济给服务业上市公司带来机遇的同时,也使得它们面临更大的风险和危机。而我国证券监管力度不断加强,上市公司的退出机制不断完善,上市公司若经营不善,将面临被特别处理、暂停上市甚至终止上市的危机。如何构建一套实用的财务指标,建立财务预警系统,对服务业上市公司的财务运营过程进行跟踪、监控,及早发现财务风险的危机信号,预测服务业上市公司的财务状况,无论对其经营者、投资者、债权人、政府或其他相关利益主体来说,都具有非常重要的现实意义。在回顾国内外企业财务预警理论研究历程的基础上,首先分析了企业财务预警的理论来源,即企业预警理论和企业现金流量理论,这是构建财务预警指标的基础,由此来选择财务指标,构建预警系统。为了建立符合服务行业特征的更加实用的预警指标体系和预警系统,第二部分首先对服务业上市公司经营的外部环境、服务行业发展现状等进行了系统科学地分析。进而第三部分提出了符合服务业上市公司的基础财务指标,并对这些基础财务指标进行了分析,为筛选出最终的服务业上市公司财务预警指标提供基础。第四部分进行了实证分析,选择我国28家服务业上市公司为样本,这些公司中有财务正常的,也有发生财务危机的。以这些公司的2002-2007年的财务报表,特别是现金流量表为资料,运用灰色系统理论对已选定的财务指标进行灰色关联分析,从中筛选出关联度强的财务指标,作为构建财务预警指标体系的关键预警指标。并通过灰色理论中的灰色模型,用通过检验的财务指标建立财务预警模型。文章在建立符合行业特色财务预警指标体系及财务预警模型上进行了初步探索。在全面考虑服务业行业特点的基础上,引入灰色理论进行财务预警指标的筛选及财务预警模型的建立,试图运用灰色系统关联方法使预警指标的选择结果更具科学性,通过灰色GM(1,1)模型建立财务预警模型使预测的结果更具精确性。从最后结果来看,各项财务风险特征指标与财务风险有较强正相关性,而根据这些相关性强的财务指标建立的财务预警模型也能一定程度上预测企业的财务状况。