工作原因选了这个研究题目,公司的主要业务之一就是城投债发债担保以及城投债券投资,所以研究担保增信对于城投债利率的影响,对担保客户选择以及更深刻的理解担保业务有一定的帮助。另外对担保公司、第三方企业及抵质押担保等不同的担保增信方式对城投债利率关系的计量统计分析,阐述论证了之间的内在联系及相关性,有一定的理论及实践意义。其次,阐述下目前国内外对于的研究情况。国内关于城投债发行利差及相关问题的研究主要集中在利差的影响因素及信用风险两个方面,普遍认为担保能有效降低城投债的融资成本,信用级别较高的债券需要担保较少,级别较低的债券不被看好,担保也较少。国外的基础设施类债券发行研究也表明其债券的发行风险及利率与发行公司风险紧密相关,也与也与项目所在城市经济发展有着一定的相关性。第三,我介绍下本文的创新之处。本文的创新点在于从城投债利率的视角出发,将城投债担保增信进行了分级别的划分,以实证假设的方式研究了不同方式的担保增信对城投债利率的影响,并且构建了城投债利率影响内生因素、外生因素及担保增信之间的联系。接下来介绍下我主要的采用的研究方法,分别是文献回顾发分析法和理论分析法、数据分析法、实证分析法。这几种方法是层层递进,文献理论的学习是基础,其次从最基础只管的数据描述分析入手,对城投债发行状况及利率进行描述性的数据统计分析,为后续打下一定的数据分析基础。最后依据研究假设及模型,运用统计软件对样本数据进行回归分析。最后,本文通过数据分析得出结论有以下几点:一、担保公司对城投债发行利率的影响是比价显著的,担保公司的评级越高,城投债发行利率越低;二、第三方担保与抵押担保模式对城投债发行利率的影响是不同的,第三方担保的城投债利率比较低,抵质押担保增信时,城投债利率相对较高;三、主体特征变量、债券特征变量及市场特征变量对城投债都有一定的影响。其中主体特征变量对城投债利率的影响相关性最强,其他两项变量相关性较弱。主体的资产规模、融资规模越大、盈利情况越好,则城投债发行利率越低;债券期限越短,发行利率越低。市场特征越利好,城投债利率越高,但具有一定的滞后性。通过本次的课题研究,提升了我对于担保增信的理解。对于今后工作中城投债担保的客户和投资的客户选择面上,有了更清晰的认识。风险管理上,对于异常的,与上述结论不符的,会更加关注。