引进外资与货币管理

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合理地引进和利用外资可以弥补国内经济发展中的某些不足,提升经济的发展水平和经济的开放程度.如果缺乏对引进外资的规模、结构及投资方向等的适当控制和管理,引进的外资可能会不符合经济发展实际水平的客观要求,给经济发展带来不利的影响.决定外资流入的动机是多样的,其中具有共性的便是经济利益的驱使.对外资的管理实际上也是多种方式和手段的综合,这些管理的方式和手段主要也是从影响外资的成本和收益两方面进行的.在货币管理中,利率、汇率是两大最主要的宏观经济变量,它们影响着引进外资的成本、收益和风险,并且不同方式的外资其影响和程度也各具特点,这就为使用货币手段来调控和管理外资提供可能.对于间接外资而言,较高利率条件下外资投资者的收益或者国内引资者的收益都相应较高,这会刺激引进间接外资的扩大;较低的利率水平其影响则相反.对于直接外资而言,较高的利率条件下,外商投资企业的资金使用成本较高,从而外资投资者的收益相应较低,这就会妨碍引进直接外资的扩大;较低的利率水平其影响则相反.因此,可以通过利率政策来调控和管理引进外资的规模和结构.汇率对引进外资的影响相对复杂,其中汇率预期影响引进外资的预期收益,汇率预期升水可以形成预期货币收益,从而有利于扩大引进外资,相反汇率预期贴水将会形成预期货币损失,从而会妨碍外资流入;即期汇率主要影响引进外资的风险,即期汇率的非预期升值给外资带来意外的货币收益,相反,即期汇率的非预期贬值会给外资带来意外货币损失.由于短期投机资本的收益主要来自于货币收益,因此保持适当的汇率升水预期和维持即期汇率稳定有利于引进外资,并可以防止遭受短期投机资本的冲击.引进外资对国际收支状况的影响也是具体和复杂的,不同引进外资的方式其作用的项目会有所不同,其在短期和长期内的影响和程度各有特点,一般通过外汇管理来保持国际收支均衡.
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