近几年,上市公司股权激励计划在我国发展十分迅猛,使用股权激励的上市公司数量逐年增加。然而,许多企业在缺乏对内外部环境充分了解和调查的基础上,盲目地运用不适合公司发展的股权激励方案,最后变成一种福利或业绩压力,导致实施效果的不理想。本文主要分析了上市公司股权激励的方案设计的特点。首先分析关于股权激励的理论基础,然后分别总结关于股权激励方案的文献综述,并总结出关于股权激励方案设置的五个参考条件。接着分析我国2005年—2014年上市公司的股权激励方案的特点。文章选取中联重科2013年公布、2014年宣告撤销的股权激励方案作为案例进行研究。研究发现,中联重科股权激励设置基本合理,同时惩罚性措施作为激励方案亮点值得其他上市公司借鉴。然而方案自身也有不足之处,包括资本市场的弱有效性导致授予价格失去激励意义,单一的公司业绩指标无法反映高管的贡献。同时不顾宏观环境的制约,忽视行业发展规律,对市场的盲目乐观而选择股权激励导致了方案最后的失败。结合本案例的研究,文章最后从股权激励的要素设置、股权激励的动机和股权激励的时机选择三个方面总结案例启示,为上市公司股权激励方案设计提供参考。