中国作为一个转型过程中的市场经济国家,研究资本结构的治理效应的存在性以及在转型过程中资本结构的治理效应的结构性变化具有重要的意义,一方面,它能够为企业改善融资结构,提高公司绩效提供指导,另一方面,也为提高市场的效率提供借鉴作用。本文利用深圳A股上市公司的相关数据,对中国企业资本结构的治理效应进行了实证分析。文章首先对资本结构的治理效应的存在性进行了检验,得出我国企业资本结构改善公司治理的效应在总体上是不存在的,当前的资本结构对公司的绩效甚至带来了负面的冲击。但是,当企业的负债率处于一定区间时,我国企业的资本结构的治理效应是存在的,超出这一区间则不存在资本结构的治理效应,相反会对企业的绩效造成负面的影响,负债率越高,对公司绩效的负面冲击越大。同时我们发现,当前存在资本结构治理效应的企业的比重较少,说明大部分的企业可能并不能发挥资本结构的治理效应,这在一定程度上为我国企业资本结构治理效应总体上不存在提供了解释,文章对其中的具体原因进行了分析。然后本文对资本结构治理效应的结构性变化进行了实证分析,发现转型过程中,我国资本结构的治理效应确实发生了变化,但变化的方向是负向的,经济的转型并没有改善资本结构的治理效应,相反,进一步恶化了资本结构的治理效应,对其中的可能原因,本文对此进行了探讨。文章最后给出了本文的研究结论和相应的政策含义,认为要通过推进银行体系的改革,改善银行体系的效率、加快资本市场建设特别是债券市场建设和完善法律体系,建立合理的偿债机制、合理配置信贷资源等手段以及提高企业对资本结构治理效应的认识,促进企业优化资本结构,提高公司绩效。