权益资本成本是企业评价投资项目、选择筹资渠道的重要指标,与企业的经营管理有着紧密关联,因此权益资本成本的影响因素一直是学术界的研究热点。这方面的研究最早始于国外,随着我国资本市场在上市公司外部融资中重要性的不断提升,国内的研究成果逐渐丰富起来,这些研究在揭示权益资本成本影响因素的同时,也存在着不足。从管理层的角度来说,很多影响因素管理难度较大,研究成果对实务的指导意义有限。本文选择已有研究中的审计质量与会计稳健性,进一步研究两者与权益资本成本的关系,原因有二。第一,目前资本市场中的投资者主要根据上市公司披露的财务公告作出投资决策,而财务公告正是由管理层编制,从财务报告的质量入手选择审计质量与会计稳健性作进一步研究对实务操作的指导意义更大;第二,以往学者未能将审计质量与会计稳健性结合起来研究对权益资本成本的影响,而现实中两种信息治理机制是同时发挥作用的。本文采用理论分析和实证分析相结合的方法进行研究,选取2014年～2016年的深市A股上市公司作为研究样本,剔除不适当的样本后,根据豪斯曼检验结果,选用固定效应模型进行回归分析,检验审计质量、会计稳健性与权益资本成本之间的关系。实证结果表明,在单因素研究中,审计质量越高,权益资本成本越低;会计稳健性越高,权益资本成本越低。在两因素研究中发现,会计稳健性和审计质量在降低权益资本成本时,存在着替代关系,即会计稳健性越高(低)时,审计质量降低权益资本成本的效用越小(大)。本文的研究为审计质量、会计稳健性与权益资本成本的关系提供了比较明确的经验证据,丰富了权益资本成本的理论研究成果,同时对上市公司在实务中降低权益资本成本有一定的参考价值。