近年来,在去杠杆的环境下,控股股东“逆势而行”的股权质押行为是否会加大公司财务风险是一个值得探论的重要现实问题。本文采用案例研究法,以东方园林公司为案例研究对象,研究在去杠杆的宏观环境之下,控股股东进行股权质押对公司财务风险的影响。研究发现:“去杠杆”政策增加了经济发展的不确定性,在这一宏观环境之下,控股股东进行股权质押极容易陷入资金链断裂的风险。此时,根据信号传递理论和信息不对称理论,股权质押融资行为向投资者传递的是一种负面信号。由于投资者的有偏认知,投资者会放大企业的风险点,更多的是感知股权质押给上市公司带来的负面效应,这会加剧投资者“用脚投票”抛售上市公司的股票,增加上市公司的融资难度。而融资出现问题,一方面上市公司无法“借新还旧”,出现债务危机;另一方面,上市公司主营业务的开展也将受到限制,致使公司经营发展受阻,财务风险加大。本文研究发现揭示了在去杠杆情境下,控股股东进行股权质押是一种不理性行为,不仅会损害上市公司的利益,甚至还会加剧整个资本市场的波动性,使得去杠杆政策面临更加复杂的外部环境。为此本文提出以下建议,以使在去杠杆的背景下,控股股东进行股权质押后,上市公司能够有效防范财务风险的加剧。第一:在外部不确定性的环境下,企业应控制投资规模,避免盲目扩张,出现流动性危机;第二:加强控股股东股权质押行为的信息披露,以使在去杠杆的环境下增强投资者对上市公司的信心;第三:限制股权质押比例以防控股股东过度质押,从而把股权质押业务风险控制在一定范围内。