2019年初的A股市场,商誉成为了悬在A股头上的“达摩克利斯之剑”,随着上市公司业绩信息的披露,整个市场满是剑落泡破的迸裂之声。2014～2016年疯狂并购所积累的商誉随着业绩承诺的到期不仅成为了上市公司面临的难题,也成为了参与资本市场的其他利益相关者的难题。资产减值如何影响企业价值?市场如何看待上市公司计提商誉减值的行为?上市公司计提减值的动机是否会影响市场对信息的处理?基于上述疑问,本文通过对沪深A股市场的实证研究探讨了上市公司资产减值与股价的相关性,并从商誉减值、盈余管理角度讨论市场对资产减值信息的价值判断。本文首先梳理了国内外学者对资产减值的相关研究,包括计提的动机以及与企业价值的相关性,另外,对企业进行溢价并购的原因也做了一部分理论梳理。在此基础上,提出了本文的研究内容。介于本文需要探讨商誉减值的影响,所以在选取研究对象时,将沪深A股市场存在溢价并购行为的上市公司作为研究对象,在选择研究时间段时,将并购高峰期之后,2016～2018年三年作为数据来源的时间段,在筛选掉部分无效样本后最终形成了4323个研究样本进行实证研究。在实证研究部分,本文首先探讨了资产减值与股价的相关关系,进而加入商誉减值因素,探讨企业计提商誉减值的行为是否会影响资产减值与股价的相关性,如果影响,那么是增强抑或是减弱,另外,多数学者在研究企业计提资产减值行为时会涉及到盈余管理,认为企业计提商誉减值更多的是出于盈余管理动机,故本文研究了盈余管理动机对资产减值与股价相关性的影响,并进一步讨论了在盈余管理动机的传导机制下商誉减值对两者关系的影响。研究发现:资产减值与股价呈显著负相关关系;近年来,计提商誉减值的企业逐渐增多,商誉减值金额也逐渐增大;商誉减值的计提减弱了资产减值与股价的相关性,同时商誉减值金额越大,这种减弱效果越明显;盈余管理的存在会减弱资产减值与股价的相关性;在盈余管理的传导作用下,商誉减值对两者相关性减弱的效果越显著。