受新冠肺炎疫情爆发和持续防控的影响,我国原本趋缓的经济发展态势加剧,居民消费水平增长缓慢和消费率过低的问题也慢慢浮现。与此同时,我国住房市场发展迅速,房地产业涉及庞大的产业链,住房也与居民生活息息相关,住房市场的发展对国民经济增长有着至关重要的作用。然而近些年住房价格屡创新高,带来居民财富迅速增加的同时,也对居民消费产生差异化影响。为了刺激我国居民消费,进而带动经济增长,有必要对住房财富效应进行深入研究。已有国外学者研究证实,西方发达国家的住房存在显著的正向财富效应,也即住房价格上涨能够刺激居民消费。但是由于我国金融市场环境情况复杂,金融市场化的程度不同,经济地域性差异也比较大,住房财富效应无法得到单一印证。因此,本文试图利用空间计量等实证分析方法,探究我国城镇居民住房财富效应的家庭异质性和不同金融市场化程度对其产生的差异性影响,尝试解释我国住房财富效应之谜。首先,基于对国内外住房财富效应相关文献的梳理,提出可以进一步研究的方向,接着明晰住房财富效应的理论基础,对绝对收入假说、持久收入假说、生命周期理论等经典消费函数进行阐述,在此基础上对广义的住房财富效应进行分类,分析金融市场化程度对住房财富效应的传导机制,并对国内外相关研究成果进行梳理归纳,为后续研究奠定基础;其次,分别以《中国分省份市场化指数报告（2018）》中的分项指标:“金融市场化程度”和二级分项指标:“金融业的竞争”、“信贷资金分配市场化”指数作为门槛变量,利用门槛回归模型检验金融市场发展是否会对住房财富效应产生调节作用,并采用替换门槛变量的方法进行稳健性检验;然后,引入考虑了金融市场因素的经济-距离空间矩阵,建立空间杜宾模型,基于中国家庭追踪调查（CFPS）2010、2012、2014、2016和2018年数据,探究在金融市场化程度对城镇家庭住房财富效应的影响,同时也考察了不同金融市场化程度下异质性城镇家庭的不同消费行为调整;最后根据实证结果,进行总结并探讨,为优化我国住房市场、金融市场和提升我国居民消费提出有效的对策建议。实证研究表明:（1）我国居民消费增长速度远低于住房价格上涨幅度,住房价格波动对城镇居民消费整体上呈现正向影响,但并不显著,也说明了住房价格和居民消费之间的关系不能简单概述。（2）门槛面板回归模型实证结果表明,金融市场化程度变量对于住房财富效应的发挥存在显著双门槛效应,随着金融业的发展和信贷资金市场化程度的提高,居民住房财富效应先上升后下降。（3）基于空间面板模型的研究表明,拥有住房产权家庭的住房财富效应显著为正而没有住房产权的家庭不显著,且金融市场化对拥有住房产权家庭和没有住房产权家庭之间的财富效应差距有明显的缩减作用;考虑金融市场化程度的情况下,不受信贷约束的家庭在面对住房价格波动时,表现为显著的正向住房财富效应,而受信贷约束的家庭则呈现为负的住房财富效应。（4）城市按金融市场化程度分组的回归结果显示,金融市场化程度较低地区家庭表现为较弱的正向住房财富效应,中等地区表现为较强的正向住房财富效应,金融市场化程度较高地区却表现为负向财富效应。本文的研究贡献在于:第一,本文同时将家庭因素与金融市场环境因素纳入同一框架,考察城镇居民住房财富效应的差异,为住房财富效应相关研究提供了新思路;第二,本文从空间视角考察金融市场化对住房财富效应的影响作用,将描述金融市场化程度的变量作为经济因素引入空间权重矩阵,使得模型更加符合实际,拓展了空间计量在住房财富效应研究领域的应用;第三,在实证研究中,采用固定效应模型、门槛回归模型和空间杜宾模型等多种实证分析方法,分组回归检验和稳健性检验等保证了研究结果的客观和准确性。