兼并收购由于其显著的盘活国有存量资产、优化资源配置的作用，也由于国家政策导向的需要，近年来倍受学术界的推崇，形成了许多理论专著.与之相比，反收购的问题则一直是无人问津。但随着中国证券市场的发展以及中国国际化进程的加速，人们对恶意并购的社会危害开始有了一定的认识，于是反收购策略的研究也逐步被提上了议事日程。本文正是试图在借鉴国外盛行反收购经验的基础上，结合中国的国情，提出适于中国企业运用的反收购策略，希望在未来激烈的并购与反并购斗争中对我们的企业有所帮助。 成为收购目标的上市公司往往具有以下特征：公司价值被股市低估；公司可提供较好的现金补偿；公司具有较好的投资机会；管理层对公司的控制力量较弱。符合以上特征的公司应该在反收购者出现之前采取一些防范措施，如建立合理的股权结构；在公司章程中制定一些驱鲨条款，如分级分期董事制、价格修正条款；建立员工持股计划和降落伞计划以提高公司内部凝聚力，增加并购难度等等。而收购活动一旦已经实际发生，则需要采取事后的措施，以提高股东的讨价还价能力。这些策略包括回购公司发行在外的股份，提高现有股东持股比例，增强其控制力；寻找白衣骑士，引入更多的收购者参与竞买目标公司；发行新股以稀释收购者的持股比例；进行“帕克曼”式防御，以攻为守得对抗敌意收购者；寻求股东支持等等。另外，中国现有的并购法规存在较为宽泛的“灰色区域”，目标公司可以利用这些法律真空地带来对抗收购公司，如可利用股东身份的复杂性，并购法规的适用性进行反收购等。最后，尽管各种反收购措施可以在一定程度上保护目标公司，但是从长远来看，改善经营管理，提高经济效益，增加股东收益才是防止被收购的根本之道。 本文除导言外共分为四个部分，第一部分主要介绍了反收购的相关理论及其现实意义；第二、三部分分别介绍了当今国际上一些十分盛行的收购策略，其中又分为预防性反收购策略和事后对抗性反收购策略；本文第四部分是在前面两章分析的基础上，结合中国的国情，为中国企业提供了一些可操作的反收购策略。