随着各国之间经济交往不断密切,一个国家金融市场的价格不仅受到自身前期波动的影响,还会受到其他国家其它市场前期波动的影响。同理,券商市场也是如此。我国券商股价不仅会受到自身过去波动的影响,还会受到其它国家金融市场的影响,这就是因为金融市场间存在着溢出效应。2007年美国国内爆发的次贷危机在短时间内席卷全球,并演绎成全球范围内的金融危机,对世界经济带来了巨大损失。这样的传播速度和破坏程度使全球的投资者意识到,制定投资决策时不仅要参考投资对象自身的前期波动,还要参考其他国家金融市场的情况。由此可以看出,通过比较金融危机前后美国股票市场对我国券商股价之间的关系,可以全面的了解我国券商市场的波动情况,对于维护我国金融体系稳定、保持经济持续增长具有重要意义。为了研究金融危机前后美国股票市场和我国券商股价之间的波动溢出效应,选取2000年1月14日至2019年12月31日的股票市场数据作为研究样本,把研究的分界点选取为金融危机结束的时间,即美联储第二次量化宽松的时间2011年11月4日,分界点之前为金融危机结束前的样本,其后的时间段为金融危机结束后的样本数据,分别构建格兰杰因果检验模型和BEKK-GARCH模型。经过实证分析得出:(1)金融危机结束前后,美国股票市场股价收益率序列和中国券商股价收益率序列都是平稳序列,都不服从正态分布。(2)从格兰杰因果检验的结果看,在金融危机结束前,美国股票市场和中国券商股价之间不存在显著额度因果关系,但是在金融危机结束后,美国股票市场是中国券商股价波动显著的格兰杰原因。(3)从波动溢出效应结果来看,金融危机结束前,美国股票市场和中国券商股价之间不存在显著波动溢出效应,符合我国券商行业刚刚起步的现实情况;金融危机结束后,美国股票市场和中国券商股价之间存在着显著的双向溢出效应,可能是金融危机后各国之间的联系更加密切,资本流动速度加快导致。