我国证券市场十多年的发展过程总体来说是市场的粗放型增长阶段，在市价总值、交易量、 上市公司数量、运作基础设施等方面都已初具规模，形成了现代证券市场的基本运作架构。随着 世界经济一体化进程的加快以及中国加入WTO，中国证券市场以后的发展目标应该是功能性拓 展，健全市场各项功能，拓展市场的深度和广度，即股票价格运行的市场化和交易品种的多元化， 最终目标是建立一个相对有效的证券市场。成功地推出股指期货将是具有重大理论突破和实践价 值的关键一环。但综观近年国内有关股票指数期货的研究，绝大部分都集中于我国开展股票指数 期货交易的可行性，股票指数期货合约的设计等方面，而甚少涉及股票指数期货引入后如何使用 这一金融衍生工具，即股票指数期货的交易策略的研究。的确可行性和合约设计等问题是今后股 票指数期货市场健康发展的前提，但如果市场参与者不能够正确使用这一金融工具，那么即使市 场环境再适宜，合约设计再严密，也很难发挥股票指数期货应有的功能，甚至有可能对现货市场 产生不良的影响。因此股票指数期货交易策略的研究，对今后我国股票指数期货市场的健康发展 以及后续衍生金融工具的推出具有重要的意义。 按照研究内容论文可以分为四个部分，第一部分为绪论，第二部分为知识准备和文献综述， 第三部分为股票指数期货交易策略的改进和创新，第四部分为结论和展望。首先在绪论部分，对 论文的研究背景，研究目的和方法，以及文章的主要创新点进行了介绍。其次在文章的第二部分， 对股票指数、股票指数期货以及股票指数期货的定价进行介绍。其中，第二章对股票指数期货的 标的资产股票指数的定义、分类、计算方法、计算中存在的问题进行讨论，并对今后内地证券市 场股票指数期货标的指数的评判标准进行建议；第三章对股票指数期货的功能、合约内容以及参 与者进行介绍，并结合国外股票指数期货交易情况和中国内地证券市场的现状，对内地股票指数 期货交易推出初期市场整体走势进行研究；第四章为股票指数期货的定价理论的综述，主要集中 讨论了不完全市场条件下股票指数期货的定价理论及在现实市场环境中定价方法的选择。文章的 第三部分按股票指数期货的三种交易方式可分为四个章节，包括股票指数期货套利交易，套期保 值交易和投机交易。文章的第五章按股票指数期货的套利策略的实施步骤对现货指数的模拟策 略，无套利区间的建立，市场冲击成本的计算方法等进行了改进和创新，并以内地证券市场实时 交易数进行了实证；第六章根据实际金融市场的特征，对最优套期保值比率的确定方法进行了改 进，并以新的评价指标对套期保值绩效进行评价；第七和第八章集中讨论了股票指数期货的投机 交易，首先对投机交易进行定义，并通过理论模型对投机交易对现货市场的稳定效应以及对消费 者福利的影响进行了论证，其次根据香港恒生指数期货的实践经验，建立投机交易实施体系，最 后以行为金融学理论为基础，建立具有可操作性的投机交易策略，并以香港恒生指数期货数据对 其有效性进行验证。文章的第四部分为结论与展望，对文章的研究内容加以总结，同时对今后的 研究工作进行展望。 关键词：股票指数、股票指数期货、套利、套期保值、投机、基差、未平仓合约