【摘 要】
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进入21世纪以来,我国企业在“走出去”的道路上展现出了越来越强的实力。跨国并购的数量和规模越来越大,随之而来的是A股市场上越来越高的商誉总额和巨额的商誉减值。商誉的频频爆雷,使这个原本象征着美好未来发展前景的词,变成了令投资者避之不及的“不定时炸弹”。高商誉是信息技术等轻资产行业公司的普遍特征。现有商誉领域的案例研究大多数是选择计提了巨额商誉减值的公司或有业绩承诺的并购案例,本文选择了海航科技并购
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进入21世纪以来,我国企业在“走出去”的道路上展现出了越来越强的实力。跨国并购的数量和规模越来越大,随之而来的是A股市场上越来越高的商誉总额和巨额的商誉减值。商誉的频频爆雷,使这个原本象征着美好未来发展前景的词,变成了令投资者避之不及的“不定时炸弹”。高商誉是信息技术等轻资产行业公司的普遍特征。现有商誉领域的案例研究大多数是选择计提了巨额商誉减值的公司或有业绩承诺的并购案例,本文选择了海航科技并购英迈国际的案例,没有作出业绩承诺,且账面上的巨额商誉从未计提过减值,在案例的选择上具有典型性和差异性。通过分析被并购公司英迈国际在被并购前五年的财务指标来评价对其估值的公允性,再分析并购后五年海航科技的财务业绩来验证其不计提商誉减值的准确性,试图验证在并购重组过程中,对标的公司英迈国际的估值过高,且并购后在海航科技出现业绩下滑时应当计提商誉减值。本文以海航科技并购英迈国际的案例为分析对象,在国内外文献的基础上,运用文献研究法和案例研究法,对海航科技并购英迈国际时形成的商誉进行研究,结果表明:海航科技的商誉已经出现了减值迹象,由于商誉占净资产比接近90%,海航科技出于对净资产变为负数的担忧推迟计提商誉减值;高商誉未必能够带来良好的效益,反而带来了商誉减值风险,若想从源头规避此种风险,应当在作出并购决策时就充分考虑到并购能否产生协同效应。针对高商誉及其带来的潜在减值风险,本文提出了诸如相关部门帮助会计从业人员掌握商誉减值测试方法、加强对高溢价并购与商誉减值的监管、企业在并购前充分考虑能否产生协同效应等的相关建议,期望对日后公司的并购决策和中小股东的投资决策起到借鉴的作用。
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