近代以来,货币作为国计民生至关重要的组成部分,在经济和金融两大领域中占据着核心地位,起着巨大的作用。货币影响着整个社会的方方面面,它固有的重要职能决定了货币在金融和资本市场的重要地位。而且,以货币为中心衍生出来的利率、价格水平、通货膨胀等领域是研究社会经济金融的重要观测指标,对社会的经济金融产生无比巨大的影响。不仅如此,作为国家宏观调控的政策手段之一,货币政策具有非常重要的意义,它能够在短期内迅速地刺激经济,以实现增加工作机会、维持经济增长速度、稳定价格水平、平衡国际收支的目标。而由货币作为载体的市场需求必然要通过对货币供给的调节来实现。因此,研究货币供给显得非常有必要而且具有更深层次的意义,而货币供应量作为货币供给理论的核心,其研究价值非常重大。货币供应的形成是通过基础货币的乘数扩张来实现的,其过程都是从M0开始,经过商业银行体系的派生,最后形成M1和M2,这里就涉及到一个核心要素即货币乘数,它和基础货币共同决定货币供给量。而众所周知,近代中国货币制度是银本位制,银币是基础货币,或称强力货币,但是中国不是产银国,现银存量是受国际市场金银比价的影响而迅速变化着的,而且由于近代中国资本市场不完善,银行信贷应该是近代化投资的重要资金来源,所以说货币乘数将直接影响近代化投资,而在一个国家经济起步阶段,投资的增长将决定经济的增长,所以研究货币乘数对经济增长的核心因素投资的影响是很有必要的。本文主要在供给约束型经济态势下运用计量经济学的方法对1910-1936年近代中国货币乘数做出了初步探讨,尽可能的结合当时特殊的政治经济环境找出影响货币乘数的变量,本文使用描述性统计方法对货币乘数和近代化投资的变动趋势和影响因素进行统计规律上的研究,并使用实证方法验证货币乘数度与相关经济指标之间的数量关系。从描述性统计结果来看,中国的货币乘数波动频率不大,幅度也比较平稳。近代化投资在整体上则呈现上升趋势。从实证结果来看,近代中国银行总资本额、GDP、基础货币是影响货币乘数的主要因素;同时分析了货币乘数与近代化投资之间的关系,经过逻辑分析和实证检验的出来的结论是货币乘数、汇率、消费以及投资惯性会影响近代化投资。