员工持股计划作为企业管理的一项激励制度,自80年代引入我国后的发展一波三折,曾一度被监管部门暂停实施。直到2014年相关指导文件的出台后,上市公司积极响应,员工持股计划才得到了全面的推广。但近几年来,上市公司员工持股计划失败的情况频频发生,引发了理论界与实务界对上市公司员工持股计划的动因以及实践效果作用的论证讨论。在以往的案例研究中,学者多是对员工持股计划成功案例研究,探究员工持股计划在经营绩效等方面所达到的预期效果,以及对公司治理起到积极作用,却鲜有对失败案例的研究。而对失败案例的研究更有助于理清现阶段员工持股计划所存在的问题。因此,本文选取员工持股计划实施失败的公司为案例,对非预期效果及成因的研究,并提出针对性建议,这对完善上市公司员工持股计划的实施、以及推进我国员工持股计划的制度建设都具有重要意义。本文通过对员工持股计划的研究现状进行回顾和总结,并进一步阐述员工持股计划的相关理论基础。在梳理凯迪生态基本情况以及员工持股计划实施背景及过程的基础上,本文通过案例分析法对凯迪生态员工持股计划进行案例研究,主要分为三个部分:动因分析、非预期效果分析及非预期效果的成因分析。针对非预期效果及其成因,本文分别就对上市公司的建议和对政策监管的建议两个方面提出针对性建议。研究表明,凯迪生态员工持股计划存在多种实施动因,员工持股计划并未达到预期效果,非预期效果的成因主要是实施条件不成熟、方案设计不完善以及控股股东未履行义务。本文主要采用文献研究法和案例研究法,对凯迪生态的非预期效果及成因进行了研究。此前,也有学者对凯迪生态作为案例进行了相关案例研究,与之相比,本文的创新之处在于以员工持股计划的非预期效果为切入点,从实施动因、非预期效果及其成因三个维度展开研究,并从市场、公司以及股东利益诉求三个不同的角度分析,为研究员工持股计划提供了新的视角,丰富了现有研究,为更全面认识员工持股计划的提供了思路。