股权质押是指出质人以自身拥有的股权作为质押标的所设立的质押。随着中国资本市场的发展,上市公司的控股股东愈加青睐股权质押这一融资方式,控股股东的股权质押行为也越来越为市场关注。但这一融资方式却是一把双刃剑,在为个人或机构提供融资便利、杠杆操作的同时,不可避免地存在一定风险。由于信贷收缩、中美贸易摩擦,以及日益加强的股市监管,中国股市持续下行,许多上市公司因控股股东质押行为而问题频发,高质押率公司对股价波动的敏感使其极易面临强制平仓风险,尤其是针对股权集中度较高的上市公司,控股股东的股权质押融资往往能牵动整个公司。本文选取了华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“华谊兄弟”）作为案例代表,首先,在综述股权质押研究文献的基础上,集中阐述股权质押的概念及理论基础,探究控股股东股权质押对公司价值的影响机理;其次,围绕股权质押发展历程,阐述中国股权质押市场特点和存在的问题;再次,针对华谊兄弟控股股东股权质押这一典型案例,介绍行业和上市公司基本情况以及控股股东股权质押规模和特点,分析控股股东频繁质押股权背后的可能动因和利益侵占表现,以控股股东股权质押的短期市场反应和上市公司经济增加值、托宾Q值等指标研究股权质押对上市公司价值的影响;最后得出控股股东股权质押降低上市公司价值的结论,且市场对于股权质押的弱敏感性可能是控股股东利用股权质押侵占上市公司及中小股东利益、降低公司价值的原因之一,再结合文章结论从监管部门、上市公司和中小投资者三个角度提出建议。本文的研究贡献主要体现在以下两个方面:第一,在以往文献关注控股股东股权质押后掏空上市公司的基础上延长分析链条,探究股权质押与公司价值的关系,突出控股股东个人行为对上市公司的影响,丰富了股权质押和公司价值的研究成果;第二,为股权质押对公司价值的影响研究提供了新的思路,在以往文献分析股权质押后的市场反应和公司绩效的基础上,利用事件研究法分析投资者对股权质押的态度和借助经济增加值评价体系以及托宾Q值对公司价值进行评估,更深入地研究了控股股东股权质押对公司价值的影响。本文的研究还具有较为重要的现实意义:第一,为投资者谨慎评估控股股东股权质押行为提供案例支持,促使投资者对控股股东的股权质押融资活动保持警惕,以充分评价和分析控股股东的股权质押行为;第二,对提高股权质押业务的约束力度和中小投资者的保护力度提供文献支持,促使金融机构和监管机构完善股权质押市场制度和监管机制,维护资本市场健康平稳运行。