【摘 要】
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国内外学者通过大量实证研究表明，成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。为此，本文根据公司金融理论
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国内外学者通过大量实证研究表明，成熟市场国家和新兴市场国家都存在新股发行抑价的现象。我国证券市场自成立起至今一直具有较高的新股发行抑价率。为此，本文根据公司金融理论，以2000年至2004年沪深两市450家A股上市公司为样本，研究IPO抑价的影响因素，并着重分析股权分置与二级市场交易特征对抑价的影响。发现IPO抑价与第一大股东持股比例、公司第二至第十大股东持股集中度、股票发行规模、股票发行与上市时间间隔等呈负相关，而与股票上市首日换手率呈正相关；新股发行方式及上市年份对新股抑价程度有显著影响。在此基础上，本文提出了降低IPO抑价水平、推进发行市场改革、维持一、二级市场正常套利机制的政策建议。
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