股权质押是指股东将所持股票质押给证券公司等金融机构从而获得流动资金的融资行为。近年来,民营上市公司大股东的股权质押行为尤为频繁,股权质押具备为上市公司拓宽融资渠道、易变现以及高流通性等优势。已有实证研究表明民营企业的大股东在股权质押后因担心控制权转移风险发生会有更强的动力去改善公司经营、提升业绩、稳定股价,但是事实真的如此吗?在2018年以来沪深两市股指下跌的背景下,大股东已质押的股票触及平仓线而引起被动减持股票的情况频发。本文基于委托代理理论、信息不对称理论,采用案例分析的研究方法,选取2018年A股市场股权质押比例居第一高位的房地产行业民营上市公司——银亿股份作为案例公司,主要对2014年至2018年大股东及其一致行动人的股权质押数据进行分析,按照提出问题—分析问题—解决问题的研究思路,研究大股东频繁进行股权质押的原因并分析由此产生的经济后果。研究发现:第一,银亿股份的大股东出于掏空公司和对中小股东利益侵占的动机而进行股权质押;第二,公司发布股权质押公告后股票市场对此行为的反应是消极的;第三,大股东对股权进行大量质押后,公司的经营情况不容乐观;第四,股权质押行为导致基于托宾Q值的公司价值降低;第五,质押后公司股价崩盘风险增加。针对研究结果提出提议:应当降低公司大股东的股权质押比例,公司应完善内部控制制度、提高风险防范意识、积极拓宽融资渠道、审慎进行多元化经营等。我国现有股权质押方面的文献大多数采用实证研究、规范研究的方式,较少学者以案例研究对大股东股权质押的经济后果进行分析,本文采取案例研究方式对银亿股份这一股权质押方面较为典型的民营上市公司进行深入分析并得出结论建议供其他同类型上市公司参考,以期对我国资本市场稳健发展和制度完善起到一定作用。