改革开放以来我国资本金融市场发展趋于完备,债券市场亦趋于完善,创新类金融产品层出不穷,但融资难融资贵依然是阻碍企业发展最重要的问题之一,究其原因主要是宏观经济下行,银行被动减少信用贷款规模加之股票市场震荡不断,造成了如今企业融资渠道不通畅、融资难融资贵的现状。基于此,企业及相关金融机构不断创新融资方式,永续债券在这样的背景下诞生。永续债券是指债券发行方在满足相关条款规定下可选择无限展期的兼具债券和股票性质的一类特殊债券,永续债券发行条款大多包含赎回选择权、递延付息权等不同于一般债券的特殊条款。虽然永续债券投资者可以按期收取较高利息,却没有主动要求收回本金的权利。自武汉地铁于2013年发行我国第一单永续债券以来,永续债规模在我国金融市场上急速扩大,截止到2019年6月我国现已发行永续债券共计1290只,发行金额超过1.9万亿,可续期公司债、银行永续债、永续中期票据、等一系列品种相继出现。发行永续债券不仅可以为公司顺利融得资金,还可以降低资产负债率,凭借这一优势永续债一经推出便受到企业的青睐。永续债作为一种新兴的融资工具在为企业带来融资便利的同时也隐藏了巨大的风险,其风险性在于永续债条款的设置使得其在会计上被划分为所有者权益而非负债,可赎回条款及利息跃升机制的设置使得永续债的存续期不固定且随着债券存续期的延长,债券票面利率不断攀升。对于永续债发行方而言,过高的票面利率会迫使企业尽快赎回永续债,使得永续债不“永续”,名义降低实则升高的资产负债率则会加大企业自身的信用风险。对于永续债投资者而言,不固定存续期的永续债存在损失利息甚至损失本金的巨大风险。厦门国贸2019年度永续债存续规模共计110.7亿,占其资产总额比例高达12.1%。同时,厦门国贸三大主营业务—国际贸易、地产、金融服务受宏观经济影响均比较大,且在中美贸易摩擦的背景下,公司最大主营业务—国际贸易受到更大冲击。基于此,选取发行规模大且外部环境恶化的厦门国贸为例进行永续债信用风险分析具备一定代表性。本文选取厦门国贸集团股份有限公司为典型案例,针对公司发行永续债券的背景、动因、资金用途等多角度分析,将永续债重分类为负债工具后财务状况与权益类计量永续债的财务状况进行对比分析,以期识别出永续债按权益类工具计量的“潜在”信用风险,并针对研究结论对已发行和将要发行永续债的企业进行风险防范和信用风险管理提供一些帮助和借鉴意义。