房地产投资信托(REITs)是通过发行基金收益凭证募集资金，交由专业的投资管理机构运作，投资房地产以获取投资收益和资本增值的一种基金形态。金融危机以来，众多学者呼吁我国应加快房地产金融创新，尽快推出REITs以拓宽地产多种融资渠道。同时，上海今年上半年也将推出一项规划已久的REITs试点计划。但是，随着金融危机的加剧与扩散，REITs作为主投房地产的基金，是否能在危机中表现出一定的抗跌性?与股市与债市的关联度如何变化?投资标的不同的REITs在金融危机中的表现有何差异?研究美国REITs产品在金融危机中的表现对我国开展REITs试点有何借鉴意义等等，都是本文希望解决的问题。　　 文章共分为六部分，第一部分导论主要介绍了论文的选题意义、研究现状与本文创新点。第二部分为理论介绍章节，主要对房地产投资信托(REITs)的发展现状及美国次贷危机的形成和影响进行了简要介绍，并根据股指波动判断出危机爆发点。第三、四、五部分是本文的重点，实证检验了不同类REITs产品在金融危机前后的收益状况。其中第三部分直观分析了危机前后各类REITs的收益及风险(方差)特性；第四部分运用多元线性回归的方法探讨金融危机前后不同类别REITs收益与股市、债市及物价水平间的静态相关关系，并通过方差分解观察每个变量的贡献度；第五部分通过Granger因果检验的方法检测危机前后两股指与REITs收益问是否有显著的动态因果关系。最后一部分为结论，对文章主要观点进行了精练与罗列，并指出文章仍存在的不足。　　 通过分析，本文主要结论有：　　 1、危机发生前，各类REITs与宏观经济指标间无明显相关关系，收益相对稳定。　　 2、金融危机的爆发，使REITs收益与股指收益，尤其是标准普尔500指数收益的相关性显著增强，收益稳定性变差。　　 3、医疗中心、自助仓储类REITs在危机中表现良好，零售、旅馆酒店、工业/办公楼REITs在危机中表现较差。