企业并购作为优化资本结构、推进存量资本迅速扩张的一种方式,越来越受到企业的青睐。然而,企业并购是否能够达到企业家的预期,理论界并没有达成共识。制造企业是实体经济的代表,也是并购事件频发的行业,对制造企业并购绩效进行研究,具有较强的代表性和实践指导意义。因此,本文将管理层特征和股权激励作为长期并购绩效的影响因素,依据2010年和2011年沪深两市制造业A股上市公司相关并购数据,运用事件研究法,基于连续持有超额收益(BHAR)变量进行了实证研究,以考察股权激励及管理层特征与股权激励对长期并购绩效的影响。实证研究结果表明:对于我国制造业A股上市公司而言,第一,股权激励与长期并购绩效之间呈“倒U”型关系,即当管理层持股比例低于11.34%时对长期并购绩效起到积极作用,当管理层持股比例超过11.34%时对长期并购绩效起到了反面作用。第二,管理层年龄与股权激励的交互作用对长期并购绩效存在正向影响。第三,管理层中女性占比与股权激励的交互作用对长期并购绩效存在正向影响。第四,管理层任职期限与股权激励的交互作用对长期并购绩效影响不显著。第五,管理层受教育水平与股权激励的强度的交互作用对长期并购绩效存在负向影响。最后,本文提出以下研究建议:第一,合理控制股权激励,避免过犹不及而带来的负面影响;第二,充分利用工作经验丰富的管理者,充分发挥年长管理者丰富的经验所带来的积极作用;第三,适当增加管理层中女性占比。充分发挥女性管理者的团队凝聚力作用,最大程度的促进企业并购后的战略整合效果;第四,较高受教育水平的管理者应理性做出战略决策,避免因过度自信而带来的负面影响。