高管婚姻、控制权与公司价值

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家族企业在全球经济发展中起到越来越大的作用,为各国GDP做出了重大贡献。我国自改革开放,非公有制经济发展迅速,民营企业成为市场主体增长的主要推动力,其中家族企业占据主要地位。我国家族企业公司治理较发达国家落后,仍处于不断完善阶段。家族企业公司治理与公司价值已成为学术关注热点,家庭成员与家族企业联系紧密,家庭成员集企业所有权、控制权与经营权于一身的经营管理方式普遍存在于我国家族企业,致使家庭矛盾容易渗入企业,使企业价值受影响。  已有许多国外学者研究并得出结论,家族企业惯于通过婚姻方式,构建“家族联盟”,为家族企业带来人力、物力、财力、技术等优势资源,提高企业竞争力、业绩等。观察我国家族企业近几年发展情况,我们发现,身处高管的家庭成员婚姻问题会使企业受到影响。因此我们推测,家族企业高管婚姻出现问题引发财产分割,造成公司控制权转移,影响公司治理层面的重要经营决策、战略规划等,使公司价值受损;同时,高管婚变及企业董事会结构、控股股东结构发生变化,内布局势动荡不稳,产生负面效应,影响投资者与股民的信心,使股票价格下跌。本文以沃华医药董事长赵炳贤婚变事件为例,具体分析高管婚姻影响公司价值的途径。选取观察股票价格、累计超额收益率变动情况,判断对公司价值的影响情况。
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