自从金融资产流动性的概念提出之后,关于流动性的研究日益受到人们的重视,学者们从流动性的定义、度量方法、影响因素和对收益的影响等角度对流动性进行研究。在国内金融市场中,投资者们在市场中能够清晰的感受到流动性的存在,但是难以对流动性进行确切的度量。流动性能够描述当前的金融市场状态,能够体现在当前状态下市场的交易价格、交易量和交易时间等信息,同时对于后市的发展也有着一定预示作用,本文是在肯定流动性预示作用的基础上,利用基于流动性的指标进行投资时机选择,以便获利。本文依据Amihud提出的流动性理论,以收益率和交易额作为原始数据,计算得出衡量流动性的指标:流动性冲击,并利用该指标作为寻找投资机会的依据。将流动性冲击数据与每日收盘价格对比可以看出,流动性冲击与市场收益存在一定的正相关关系。经过实证分析发现,对于大部分指数的择时效果良好,能够在上涨市场中获利,在下跌市场中规避风险,但是同时也发现这是一个保守的投资策略,在市场震荡和下跌时期多处于空仓状态,容易错过小幅反弹的收益损失资金的时间价值,且调仓过于简单,所以应当是一个投资策略组合的组成部分,与其他策略配合使用会有更好的效果。