投资活动是企业扩大经营规模、提高市场占有率、实现多元化经营的重要活动，是促进社会经济增长的重要途径。非效率投资不仅造成了资源要素错配、社会产能过剩，还会造成股东利益的损失和经营风险的扩大。投资决策反映了高管团队的集体意志，而异质性的团队成员由于其思维模式、社会背景等不同从而导致投资决策的效率不同，一方面成员间知识经验的互补能够抑制企业的非效率投资，另一方面由于利益与认知的冲突也会起到相反的作用。此外，行为经济学理论指出，不可能存在完全理性的经济人，作为解决代理问题的重要手段，激励差距不仅会对团队成员的心理产生影响，还增大了成员内部的权力差距，从而对企业的投资决策产生影响。
　　本文以2012年到2016年间沪深A股上市公司的财报数据、高管个人特征数据为研究样本，采用文献研究法以及实证检验法等，研究了高管团队异质性与企业非效率投资之间的关系，并在此基础上进一步从团队内部激励差距的角度揭示其所发挥的中介效应，结果表明：(1)当前企业的非效率投资问题较为广泛，相较于过度投资，投资不足的企业数量占比更大；(2)在社会属性的团队性别异质性、年龄异质性以及学历异质性方面，非效率投资的严重程度会随着异质性水平的增加而增加，在职业属性的团队任期异质性方面，其严重程度反而随着团队任期异质性的增加而降低；(3)高管性别、年龄、受教育程度异质性水平的增加会扩大团队内部的激励差距，任期异质性水平的增加起到相反作用；(4)高管团队的激励差距，无论是薪酬差距还是持股差距的扩大都会加深非效率投资的严重程度；(5)在高管团队的异质性水平对企业非效率投资的影响机制中，激励差距即薪酬差距和持股差距发挥了中介作用。此外本文还对激励差距中的薪酬差距和持股差距的间接效应进行了比较研究，研究发现在性别、年龄以及受教育程度等社会异质性方面，薪酬差距和持股差距的间接效应相近，而在任期等职业异质性方面，持股差距的间接效应在总效应中所占的比重更大。本文的研究成果可以在高管团队及内部激励差距方面上为抑制企业非效率投资提供新的研究视角以及为管理实践提供参考。