高管特征对公司绩效影响的实证研究——基于创业板上市公司的经验数据

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2009年,我国第一批28所企业在深圳创业板市场上市,标志着我国的高新技术企业进入了一个崭新的发展时期。可是,创业板公司在发展过程中遇到了很多阻碍,销售利润明显减少,企业领导纷纷跳槽,严重制约了企业的健康发展,更破坏了金融市场的平衡和稳定。高管是整个企业的领头羊,对企业的重要事务具有极高的决定权,扮演着至关重要的角色。而且,创业板公司的发展还不够成熟,企业高管所制定的决策直接决定了公司的发展方向。目前,金融界关于创业板上市公司高管特征与公司绩效的内在联系的研究成果还不够丰富,因此对二者之间的关系进行研究具有重要的现实意义。  本文从高级管理层的自身特征和激励特征这两个方面来研究高管与公司绩效的关系。在相关理论分析和文献研究的基础上,对创业板上市公司高管特征与公司绩效的内在联系展开了系统性的研究,旨在为创业板公司的发展提供理论和实证支持。对国泰安数据库和巨潮资讯网中的数字资料进行归纳和整理,以2012年到2014年三年的数字资料为样本,选取了989个观测值。将创业板上市公司高管特征作为自变量,公司绩效作为因变量,加入若干控制变量,进行多元线性回归分析及稳健性检验。研究发现:高管的任期、平均工资、所持股权比重与公司绩效的发展走势是一致的,具有政治背景的比例与公司绩效显著负相关,平均年龄、平均学历与公司绩效的联系不是很紧密。  本研究的第一部分是导论,主要阐述了课题的研究价值,介绍了背景资料,并对国际、国内的研究成果进行归纳,最后总结出本文的研究内容及研究方法、创新点及尚待改进之处。第二部分界定相关概念,利用委托代理理论、人力资本理论、行为激励理论和高阶理论阐述高管自身特征、激励特征与公司绩效的关系。第三部分对我国创业板市场设立的背景、创业板公司的主要特点、发展现状和绩效评价进行了阐述。第四部分是实证设计,首先通过分析提出研究假设,接着说明了变量设置和数据来源及研究样本的选择情况,最后是模型的构建。第五部分是实证研究,以SPSS21.0软件为工具对数据进行描述性统计、相关性分析及多元线性回归分析,得出研究结果,最后进行稳健性检验。第六部分对研究结果进行深入地解释说明,根据研究结果提出科学实用的整改措施,并为下一阶段的研究分析奠定基础。
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