我国卖空机制自2010年3月31日正式启动后,卖空标的证券范围不断调整,经过了六次规模较大的扩容后,由最开始90家发展到现在的1600家,参与卖空交易的投资者也越来越多,对资本市场和公司行为都产生了一定的影响。而投资行为作为公司行为的重要部分,其不仅影响了公司的后续发展,也同宏观经济的整体运行联系紧密。但因为存在信息不对称和委托代理冲突,公司做出投资决策时普遍偏离最优决策,产生非效率投资。结合当前我国上市公司中非效率投资问题较为严重的现状,本文试图从信息不对称和委托代理视角出发,研究卖空机制对上市公司非效率投资的影响。利用我国卖空机制逐步启动的准自然实验,本文以我国A股上市公司2007年到2018年的数据为样本,构造双重差分模型（DID）研究卖空机制对上市公司非效率投资的影响,并对其影响机制进行检验,得出以下几个结论:（1）卖空机制降低了上市公司非效率投资,具体来说抑制过度投资,缓解投资不足;（2）卖空机制通过降低信息不对称降低了非效率投资;（3）融资约束较低时,卖空机制通过降低信息不对称进而降低非效率投资这一路径更加明显;（4）卖空压力较大、大股东持股比例较高或代理成本较低时,卖空机制降低非效率投资更加明显。本文后续通过使用倾向得分匹配法（PSM）来重新构造样本进行内生性诊断,采取替换模型变量指标、改变样本区间等方法来进行稳健性检验,发现上述结论依然成立。上述结论表明卖空机制具备“信息效应”、“监督效应”和“激励效应”,确实能够降低上市公司非效率投资,提高公司投资效率。本文厘清了卖空机制对上市公司非效率投资的影响,便于政策制定者、公司管理层等全面深入地理解卖空机制产生的经济后果,为卖空机制的推广和公司非效率投资的治理提供了方法与思路,有一定的理论和现实指导意义。