【摘 要】
：
本文以Huang，Wei和Yan(2007)的局部均衡模型为理论基础，应用中国2006年2季度至2008年4季度开放式积极管理型股票基金的数据，研究了信息成本如何影响基金的资金流量对过往业绩的
论文部分内容阅读
本文以Huang，Wei和Yan(2007)的局部均衡模型为理论基础，应用中国2006年2季度至2008年4季度开放式积极管理型股票基金的数据，研究了信息成本如何影响基金的资金流量对过往业绩的敏感性。
为了克服信息成本的不可见性，我们用基金公司是否有明星基金、基金的费用比率、基金公司的规模和基金公司提供的基金种类四个与基金的可见性相关的变量分别作为低信息成本的代理变量。同时，我们采用了原始收益率、经过CAPM模型调整后的超额收益率与经过Fama-French模型调整后的超额收益率三种不同的业绩衡量标准，对基金过往业绩进行排序。
研究发现，除了用基金公司是否有明星基金作为低信息成本的代理变量，且以原始收益率或经过CAPM模型调整后的超额收益率作为业绩衡量标准的情况，中国市场上信息成本对基金的资金流量对业绩的敏感性并没有显著性影响。Huang，Wei和Yan(2007)的模型在中国失效的原因可能是投资者并没有通过基金的过往业绩正确了解基金管理人的综合管理能力，或者在选择投资共同基金时并没有考虑信息成本。
其他文献
文化创意产业是公认的21世纪“朝阳产业”,通过完善我国文化创意产业的融资环境,促进文化创意产业发展,扩大内需,促进经济平稳快速发展,就可以为我国经济结构转型升级提供一
应用PCR技术对广州市某宠物寄养所采集的一株D型犬源贾第虫和一株F型猫源贾第虫的核糖体IGS序列进行了扩增、克隆、测序，将测序结果与GenBank已上传的贾第虫相应序列进行比对
二十世纪九十年代以来,伴随着贸易全球化和跨国公司的发展,金融业对外直接投资日益增加,而作为金融领域核心部门的银行业,其改革与对外开放的步伐也随之加快。1997年12月WTO
在2D-3D医学图像配准中,数字影像重建(DRR)的生成与相似性测度是最重要同时也是最耗时的两个配准步骤。针对配准过程中计算量大、耗时长的问题,将模式强度与梯度相结合,简化模式强度相似性测度的计算量,同时利用图形处理器(GPU)的多线程并行计算在GPU上完成DRR生成与相似性测度,引入梯度下降与多分辨策略对配准过程进行优化,完成整个配准过程。通过与多种相似性测度方法以及基于CPU的配准的比较,表明
资产证券化作为一种融资方式，是二十世纪国际金融领域中最重要的一项金融创新，自80年代中期在美国兴起以来，迅速向全球扩展，目前已成为全球资本市场上与债权融资、股权融资并列的
对中学物理利用三角函数的性质求极值的方法进行了探究和归纳。
This paper explores and summarizes the method of using the trigonometric functions of physics to fin
进入21世纪以来,全球信息产业飞速发展,信息产业已经成为推动世界各国经济增长的战略性支柱产业。信息产业是技术、知识密集型产业,具有高增长、高增值、高渗透性、高辐射性
科技创新团队作为科技创新的重要形式，是增强国家自主创新能力的核心。江西省优势科技创新团队已经发展成为科技创新的主力军，建立系统、科学的绩效评价模型是评价和提高江西省优势科技创新团队绩效的重要手段。针对江西省优势科技创新团队建设和绩效管理现状，运用平衡计分卡原理，对江西省优势科技创新团队绩效评价指标进行设计，并运用主成分分析法，构建了江西省优势科技创新团队绩效评价模型。在此基础上，选取65个样本团队
该文从挂篮荷载计算、施工流程、支座及临时固结施工、挂篮安装及试验、合拢段施工、模板制作安装、钢筋安装、混凝土的浇筑及养生、测量监控等方面人手,介绍了S226海滨大桥