可转债作为企业重要的再融资工具之一,自中国证监会再融资新规颁布以来,在申购政策支持下,开始加速发展。而随着可转债发行规模的不断扩大,相关问题开始出现:部分企业为成功发行可转债获取融资资金,便利用盈余管理以达到发行要求的利润门槛,从而导致筹得资金后,企业经营情况出现显著下滑;另外许多以递延转股为目的的企业,会利用盈余管理提升业绩以刺激投资者进行转股,导致可转债存续期间,企业业绩波动剧烈。过度盈余管理行为不仅削弱了企业财务数据的可信度,也会造成企业自身经营的扭曲,进而会造成投资者损失。现有的关于可转债融资的法规还不完善,现有会计准则也存在较多盈余管理操作空间,对投资者的保护仍不完全。研究可转债发行前后企业的盈余管理行为,对投资者及相关监管机构而言,都具有较为重大的意义。本文采用蓝色光标可转债发行作为案例进行分析。案例分析主要内容集中在蓝色光标可转债发行前后盈余管理程度的测算与识别,以及对盈余管理发行动机、发行手段以及经济后果的分析上。本文首先介绍了可转债盈余管理相关理论,并对蓝色光标自身经营情况进行了介绍,在对企业盈余管理行为进行模型测算及经验识别的基础上,基于企业财务数据与公开信息,对其可转债发行前后盈余管理行为进行了分析,进而得出相关结论与建议。本文分析发现,第一,蓝色光标利用盈余管理成功实现了可转债的发行及转股;第二,蓝色光标在可转债发行前后利用了商誉及无形资产减值控制、股权卖出、并购利润并表及费用控制等手段进行盈余管理;第三,企业虽通过盈余管理成功实现可转债发行与赎回,但却导致企业的盈利能力与经营能力不断下降,利润结构恶化,市值下滑。基于以上分析,本文分别对企业与相关监管机构,从完善企业会计准则、加强公司内部治理以及健全可转债相关法规等方面给出了相关的建议。