该文包括两章.第一章主要从理论阐述公司的股利政策.按照理论硬件假设,西方股利政策理论主要有股利无关论和股利相关论.前者是以MM的理论为代表,他们认为公司的价值是由其资产的盈利能力和投资决策所决定,利润如何在股利和留存利润中划分不会影响公司的价值.而股利相关论认为,股利无关论只在完全资本市场及没有税收和发行成本等严格条件下才成立.造成股利相关的因素有个人所得税,交易成本和发行成本,股票的不可分割性,股利中所包含的信息以及代理成本等因素.该章除了分析影响股利政策的理论性因素外,还介绍了一些现实因素,如公司资产的流动性和借款合同中有关发放股利的限制等.此外,该章还介绍了西方对股利政策的实证研究.虽然实证研究的成果很多,但至今仍不能得出股利政策是否影响股票价值的确定结论.该章最后介绍了西方制定凤利政策普遍采用的平滑剩余股利方法,并推论在中国现有的资本市场条件下,按照股利政策理论中国上市公司股利政策应有的倾向.该文第二章对中国上市公司的股利政策进行了实证研究.首先,笔者选取了1994年12月31日之前上市的169家公司作为样本,对它们4年的股利分配数据进行了统计,以此对总体以及五大类公司(按发放股利的连续性划分)的股利分配情况进行了描述.其次,该章对形成中国股利分配现状的原因进行了分析.最后,对中国上市公司如何制定股利政策提出了两点建议,包括采用平滑剩余股利政策和实施股利再投资计划.