企业的成功发展有两大驱动因素:金融资本和人力资本。在我国“人口红利”转向“人才红利”的时期,人才激励是现代公司治理的一个核心问题。股权激励及合伙人制度作为长期性的激励约束机制,近年得到上市公司愈加青睐。当下,越来越多的企业采用两者相结合的方式进行人才激励,在房地产、高新技术、医疗、零售行业较为常见。论文选取永辉超市为案例对象,首先概要介绍其实行合伙人制度与股权激励的背景、实施过程以及激励方案的具体内容。然后,在对国内外相关文献进行梳理的基础上,结合激励理论、人力资本理论及公司治理理论,对其合伙人制度下的股权激励方案的要素及实施效果进行分析。经分析发现其激励计划是根据公司不同阶段经营情况设计的,与公司战略规划相符合,具有激励模式多元化、覆盖范围广、层层兼顾、有序推进的特点。科学合理的激励方案,促进了其顺利实施。永辉超市的合伙人制度及股权激励短期内受到资本市场的认可,长期实施促使市场规模不断增大;员工人均薪酬、人均创收明显提高;公司财务绩效有所改善、治理结构持续优化,形成良好的规模效应,为企业长远发展奠定良好基础。最后根据案例分析,总结其可借鉴之处及给同行业其他企业带来的启示。上市公司在实施股权激励中可灵活选择组合激励模式,建立分类激励体系,根据公司战略设计合理行权条件,滚动实施股权激励,为股东带来更高效、持久性的回报。另针对永辉超市合伙人制度下股权激励提出引入多样考核指标、加强信息披露等改进建议。