在20世纪80至90年代,我国有超过60%的民营企业开展了多元化。同时,2007年中国企业联合会公布《关于中国失败民营企业之原因分析》的研究报告显示,民营企业失败的案例中,绝大多数因为多元化而倒闭。时至今日,民营企业已经对推动国民经济发展起着重要作用,对改变中国经济发展方式、推动国民经济的增长、不断改善经济技术、使我国经济国际化带来了强劲的动力。然而其多元化过程中失败的事实严重阻碍着企业和国家经济的良好发展,因此我们致力于民营企业多元化风险问题的研究,以期能够适当规避多元化过程中的风险,帮助企业健康稳定发展。本文选取了友利控股、国美集团、德隆和哈慈四个具有典型特点的民营企业多元化经营的案例进行分析。通过案例,我们可以发现民营企业多元化的风险主要来自于战略决策、财务融资、管理效率和人力资源四个方面。由此,结合产业组织理论的相关理论及模型,进一步分析了风险产生的原因。分析发现,民营企业家的过分自信和认识有限性影响了企业的战略决策,形成战略决策风险;所有权和控制权的分离,使得企业能够通过较少的资本获得较大的控制权,伴随的股权收益的相对减少,间接导致了企业在资金链的运用中产生断链的风险;企业扩张成本则导致了多元化过程中管理效率的低下;委托代理模型中最优点的难以实现正是企业发展过程中人力资源的问题所在。最后基于原因分析,提出在多元化的实施过程中,需要依托明确的目标,以科学调查依据为准进行决策,同时还要积极发展企业核心竞争力等风险防范策略。