在经济下行、信用收缩背景下,我国债券市场近年来出现了一波违约浪潮,违约债券的数量和金额都不断迭创新高,且违约主体多为民营企业。永泰能源便是这其中的一个缩影。自刚性兑付被打破以来,永泰能源以16只债券、共计178亿元发生违约成为债券市场上违约数量最多、金额最大的民营上市公司。其违约事件对整个债券市场产生了较大负面影响。研究永泰能源债券违约,对广大中小民营企业如何防范流动性风险有一定借鉴意义。本文首先对财务困境、债券违约、违约处置等理论的国内外相关研究进行了梳理,接下来回顾了整个事件,并从外部的行业景气度、融资环境和公司内部的经营战略、盈利能力以及负债结构等方面着手对违约的原因进行了分析,同时,运用Z-score模型对违约风险进行了验证。通过研究,本文认为永泰能源发生债券违约主要是由于:在前期信用政策宽松时,企业通过大幅举债对外进行投资并购、激进扩张,实现资产规模高速增长的同时,也产生了沉重的债务负担。这样的模式在监管趋严的背景下难以为继,2017年以来的金融去杠杆、严监管让市场风险偏好明显下降,企业融资渠道全面收缩。遇到前期大规模债务集中到期,外部信用环境的变化叠加行业调整带来的盈利能力下滑,让永泰能源资金周转困难,流动性紧张最终演变为兑付危机。随后,本文针对违约原因,从保障企业生产经营、降低负债率的角度出发,提出了降低多元化产业布局水平、聚焦主业、剥离非主业资产、提升盈利能力以及引入战略投资者加快债务重组等后续解决对策。最后,本文从企业、信用评级机构和监管方的角度得出启示,认为企业在跨行业扩张过程中,应该审慎对待外部行业和融资环境的变化,预留足够的财务安全边际。评级机构应该加强自身的独立性,及时进行风险警示。监管层应该加快多元化违约债券处置机制的建立,更好的保护债券持有人权益。