20世纪90年代末期以来,国际贸易研究理论逐渐融合了金融发展理论,成为当前国际贸易学术前沿重要的研究方向。经典的赫克歇尔—奥林—蒙代尔模型认为,在某种程度下,贸易整合与资本流动可以相互替代,也就是说贸易整合会减少资本向资本稀缺国家转移的动机。但经典模型并没有考虑到金融摩擦的存在,不同国家存在不同程度的金融摩擦水平,会影响生产中资本、劳动的配置。本文论证了在衡量不同的金融摩擦程度情况下,贸易整合对资本流动在金融欠发展经济体中具有一定程度的促进作用。对于金融欠发展国家来说,贸易整合非但不会减少资本流向该国的动机,反而可以促进这些国家吸引外商直接投资的流入。理论研究方面,从经典的两国、两部门、两产品模型出发,在引入柯布道格拉斯生产函数的基础上,资本要素引入借贷资本的概念进行分析。借贷资本涉及到向金融结构借款,就会受到金融市场有效性(本文从金融摩擦的角度考量)的约束。本文将金融摩擦分为整体性金融摩擦和结构性金融摩擦,同时根据结构性金融摩擦的大小将部门划分为约束部门和无约束部门,无约束部门可以从金融机构借到所需要的全部资本,约束部门则受到金融摩擦的约束只能借到有限的资本,从而考察金融摩擦在资本要素、劳动要素在部门配置中所起的作用。同时,考虑到企业的规模、技术差异,做出了投资限制的假定：只有约束部门的企业资本家知道约束部门如何生产,因此约束部门企业资本家可以投资于两个部门,但无约束部门的租金资本家只能投资于无约束部门。首先考察封闭经济体均衡状态,发现整体性金融摩擦的存在会减少社会总的资本禀赋,但不会扭曲资本及劳动在部门间的配置,也就不会影响到资本租金率和工资水平。但结构性金融摩擦的存在,会引导资本流向无约束部门,使得约束部门的资本相对比较稀缺,无约束部门资本增多,资本劳动比率下降,资本租金率降低,同时无约束部门的相对价格随之降低。然而当经济体对外开放时,金融摩擦较大的小型南方经济体只能被动接受世界的相对价格,也就是大型北方国家的价格。由于北方国家的金融摩擦程度相对较小,使得北方国家的相对价格高于南方国家,也就使得南方国家面临一个相对较高的相对价格,最终使得南方国家出口无约束部门产品,进口约束部门产品,同时使资本租金率和劳动工资率高于封闭时的均衡。在此基础,加上资本要素可以跨国流动,继续考察经济体面临较大贸易壁垒和较小贸易壁垒时,资本的流动情况,来验证贸易整合与外商直接投资的相关关系。发现,当无约束部门面临较大的贸易摩擦时,不能通过贸易获得资本收入,北方国家的资本租金率高于南方国家,资本向北方国家流入。而当无约束部门面临较小的贸易摩擦时,贸易整合使得南方国家的资本租金率提高,从而吸引外商直接投资的流入,同时存在一个贸易壁垒的阀值,贸易壁垒高于这个阀值,资本流向北方国家,低于阀值,资本流向南方国家。经验研究方面,通过构建外商直接投资,商品出口和金融摩擦的回归模型,选取了1995至2014年174个国家的数据样本进行分析。本文主要考察金融摩擦较大的国家,贸易整合对资本流动的作用,因此将样本根据金融摩擦的平均值分为金融发展程度较高和金融发展程度较低两类分别进行考察。方法上采取了动态面板的系统GMM和差分GMM的估计方法验证。结果发现,贸易整合并不像经典的赫克歇尔—奥林—蒙代尔模型所说的是相互替代的,贸易整合的深化可以促进外商直接投资流入,而金融摩擦程度越高,会削弱外商直接投资流入的动机。但金融摩擦作用于贸易整合会促进外商直接投资的流入。这也就证明了,金融摩擦存在的情况下,金融摩擦越大作用于贸易整合反而会促进外商直接投资的流入。通过理论假说和经验研究两方面证实了,在金融摩擦较大的国家,金融摩擦可以通过贸易整合促进外商直接投资的流入,因此开展自由贸易可以减轻金融摩擦对经济体的负面影响。