自2008年黄金期货正式挂牌交易起,中国黄金市场逐渐完成了由现货交易为主向期货交易为主的转变。期货市场具有两个功能:价格发现功能和套期保值功能。黄金期货市场的价格发现功能是指黄金期货市场能够更快的对新信息做出反应,从而引导现货价格变化,使市场达到均衡的功能。期货市场的价格发现机制能够体现期货市场的运作效率,促进现货市场的发展。因此本文对我国黄金期货市场和现货市场之间的引导关系W及引导程度进行了实证研究,不仅能够衡量当前的黄金期货市场的价格发现功能,而且为黄金生产经营者和投资者提供了建议和基拙。由于黄金期货市场发展较晚,国内相关学者对中国黄金期货市场是否发挥其价格发现功能问题,并没有定论,而且没有从动态上作进一步的深入研究,也未准确量化价格发现的贡献度。因此,本文选取黄金期货市场主力连续合约和现货市场AU99.9 9的5分钟高频数据,就样本期的两个市场之间的价格引导关系进行了分析,检验黄金期货市场的价格发现功能。首先对国内外关于价格发现功能的相关研究成果进行梳理总结,介绍了本文的研究方法和创新点;其次分析了期货市场的价格发现功能机制W及交易制度,并系统阐述了相关研究模型,为后面的实证研究打下理论基辄;再次运用协整分析理论和向量误差修正模型等模型,分别从长期和短期的角度考察我国黄金期货的价格发现的功能;然后运用永久瞬时模型准确度量黄金期货市场和现货市场对价格发现的功能;最后从不同分位点动态分析期现货市场之间的领先滞后关系。实证研究结果表明,我国黄金期现货市场之间实现了长期的协整均衡,短期内双向引导。但是黄金期货市场的价格发现功能尚未完全发揮,现货市场占主要引导地位。因此本文提出相关的政策建议,W期促进黄金期货市场更加成熟完善,充分发挥其价格发现功能,提高期货市场运作效率。