伴随着“引进来”和“走出去”齐头并进的发展趋势,中国成为了世界上最大的外资流入国和流出国。跨国产业资本流动的持续增长体现了中国经济正朝着高质量发展态势迈进,如何科学规划和合理利用跨国产业资本,是中国在不断推进对外开放以及加快嵌入全球生产链时必须思考的问题。从国内环境状况来看,工业生产规模扩大使生态环境持续恶化,各地频繁出现的原油、化学物质和固体废物等危险品的泄漏及废水排放造成了水资源和土地的严重污染,而空气污染导致了雾霾天气和酸雨的增加,这些情况的发生不仅会影响公众的日常生活,也会损害人们的身体健康和地球生态。我国在2002年召开的中共十六大将可持续发展作为全面建设小康社会的目标之一。经济发展和环境污染的协调问题一直是世界各国共同面临的挑战,跨国产业资本流动作为促进国内经济发展的重要手段,必然与环境污染有着紧密的联系。因此,资本流动是否影响我国的生态环境质量?根据协调资本流动和环境保护的时代背景,本文在理论机制分析和实证分析层面讨论了跨国产业资本流动对我国环境污染物排放的影响,以及探索这种影响通过什么传导路径发挥作用。首先,本文介绍了研究背景、研究目的及意义,用FDI和ODI代表跨国产业资本的内外流动,并对以往的相关文献进行系统梳理。其次,探讨跨国产业资本流动的长短期影响以及不同目的的投资如何分别通过规模效应、结构效应和技术效应这三种传导路径对我国环境污染物的排放或产生造成影响,并对流动资本和五种污染物排放或产生的规模和区域分布进行了描述。最后,本文通过构建一般均衡模型分别建立了 FDI和ODI对环境污染物排放影响的实证模型,采用中国2009-2018年133个地级市面板数据,利用双向固定效应（TWFE）和随机效应（RE）方法进行回归。为检验跨国产业资本流动如何影响我国环境污染,分别对五种污染物和环境污染综合指数进行回归,同时进行异质性检验。通过实证结果可知,从单一指标来看,FDI能够显著抑制工业废水的排放量和显著促进工业二氧化硫的排放量,而ODI显著抑制了工业废水和工业烟（粉）尘的排放量及工业固体废物的产生量。对环境污染综合指数的回归结果显示,FDI加重了环境污染,“污染天堂假说”得到了印证,但其能通过结构效应抑制污染物的排放。ODI对环境污染的直接作用不显著,其通过规模效应促进环境污染,通过技术效应抑制环境污染。进一步观察子样本回归结果,首先,FDI显著促进了东中部地区的环境污染,且对中部地区的影响作用相对较大。东部地区的结构效应系数为负,而中部地区的规模效应为负。FDI对西部地区的促进作用以及传导路径均不显著。从ODI角度看,其对东部地区没有显著影响,但通过技术效应抑制污染,对中部地区污染显著为正,技术效应系数为负。改善了西部地区的环境,规模效应系数为正,技术效应系数为负。其次,根据人均GDP和环境污染综合指数的中位数将城市划分为四个区域并使用字母代表,如DG城市为“低经济发展高环境污染”城市。结果发现FDI显著促进了所有城市的环境污染物排放,且对DG城市的污染最为严重,而ODI对城市环境的影响并不显著。FDI通过规模效应抑制DG城市污染排放,ODI通过结构效应促进DD城市污染排放,通过技术效应抑制GD和GG城市污染排放。最后删除工业废气排放量重新构建环境污染综合指数进行稳健性检验,结果仍稳健。根据相关的理论知识和实证检验结果,本文提出了几点政策建议:第一,提高外资的准入门槛,引入高技术和清洁企业,防止我国进一步沦为发达国家的污染天堂。第二,对生产不同污染物的行业采取不同的资金流动政策,提高资金的改善作用,抑制资金的污染作用。第三,结合“一带一路”的倡议,鼓励我国企业进行对外投资寻求高技术,提高逆向技术溢出效应,促进我国经济的绿色发展。最后,对不同区域和城市采取不同的引资和投资政策,防止环境污染的集聚和部分地区经济发展的落后。